Acciones versus Bonos

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Este post es fruto de una discusión bastante interesante que se ha venido librando en una de las biblias de Wall Street, en concreto Barron's durante la última semana y en la cual se ha discutido sobre la verdad del lema que a largo plazo las acciones son siempre más rentables que los bonos. Un reciente estudio ha puesto en entredicho este lema mundialmente aceptado por todos

Un gurú llamado Arturo Perez Reverte

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Éste documento viene de la mano de un paisano nuestro de Cartagena, el magnífico escritor Arturo Pérez Reverte, que por si faltara poco a parte de tener una reconocida pluma parece tener un sexto sentido con esto de la crisis. Abajo os pongo el contenido de un editorial titulado "Los Amos del Mundo" escrito en "El Semanal" el 15 de noviembre de 1.998, o sea hace 11 años, en el que augura la crisis, pero con un nivel de detalle asombroso.

Mercado Secular. Alcista o Bajista

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Una tendencia secular de un mercado, no es otra cosa que una tendencia de mercado de muy largo plazo, esto significa que los precios se mueven en una misma dirección durante un periodo igual o superior a diez años. ¿En qué momento nos encontramos? Pues según los gráficos que abajo indico, nuestra situación de muy largo plazo es bajista ya que comenzó este mercado en el año 2.000 y llevamos inmersos en el mismo con maximos y minimos decrecientes casi 9 años, aunque la tendencia del mercado de renta variable es alcista.

La paradoja de España: Destruye menos PIB y aumenta mas el Paro.

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La gran paradoja sobre la que en multitud de ocasiones no he encontrado la respuesta es la situación curiosa de España que desde que comenzó la crisis es de las que mejor comportaiento en términosde PIB ha tenido sin embargo la destrucción de empleo ha sido enorme, mientras que en otros paises ha sido al contrario.

Michael Jackson cantando al Demerol.

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Esta muerte como la de otros muchos grandes artistas estoy seguro que estará para siempre rodeada por un halo de misterio que nunca nadie podrá explicar. Para empezar escuchar la canción Morphine donde justo en el minuto 3:46 menciona en varias ocasiones el medicamento que casualmente le ha matado.



La gran pregunta que irrumpe en mi mente desde hace unos días es saber por un lado cuando termina este rally alcista dentro del gran mercado bajista que estamos viviendo o sí este es el principio del fin.

La respuesta a esta pregunta es muy dificil y en cualquier caso es bastante prematuro el predecir el principio del fin ya que no hay ninguna evidencia en el mercado que indique esto desde un punto de vista técnico , lo que sí que es cierto es que los niveles desde donde se está desarrollando este rebote es un lugar ideal para construir el suelo del mercado.

En cualquier caso voy a poner a vuestra disposición una serie de gráficos con el fin de poner en prespectiva la situación que vivimos y ya que cada uno tome sus decisiones.

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En primer lugar os repito un gráfico que ya colgué hace unos días donde intentaba explicar la posibilidad de un rebote, el cua finalmente se ha producido, y al mismo tiempo a través de él también quería trasladaros las posibilidades de rentabilidad del mismo. En la medida en que este rebote se ha producido y que nos encontramos ya en el primer objetivo del mismo pues ha rebotado un 15 % puede ser el momento de plegar velas pues como podemos ver la media de 50 sesiones desde Enero de 2.008 ha funcionado a la perfección como resistencia.



De momento como podemos ver el rebote no es nada anormal, de hecho la media de los rebotes producidos durante la actual fase bajista ha sido de aproximadamente un 16 %, si a esto unimos que un proceso de creación de suelo de mercado ha oscilado durante los ultimos 60 años en periodos que van desde 6 semanas hasta 8 meses, de hecho el último que se producjo en el año 2.000 tuvo la máxima duración y teniendo en cuenta que el actual proceso puede tener 5 meses todo apunta a que veamos una corrección cercana a estos niveles y que esta no sea la salida buena de este mercado.



En cualquier caso y volviendo a la idea inicial de que independientemente de que este rally acabe pronto la zona es ideal para la formación de un suelo a largo plazo, de hecho en este gráfico vemos por recuento de onda Elliot que lo que ha ocurrido desde el año 2.000 ha sido un movimiento en A,B,C que significaria el principio del fin a partri del cual reemprender el camino alcista.



En la medida en que mis comentarios casi siempre van referidos al mercado americano al ser el director de la orquesta bursatil no por ello debemos obviar el mercado nacional donde observamos la misma pauta y la idoneidad de la zona actual para construir un suelo ya que como podemos ver se encuentra justo en la linea de tendencia que he dibujado en gráfico mensual desde 2.003, auqnue al mismo tiempo advierto de que cuando nos demos cuenta de que el mercado bajista ha terminado puede ser que nos hayamos perdido un 30 % de rentabilidad.
Para terminar y teniendo una visión en gráfico diario por ondas Elliot los dos posibilidades de recuento que tenemos encima de la mesa pero que en cualquier caso las dos apuntan hacia lo mismo una corrección hacia aproximadamente los mínimos desde 8.700 y después en unos pocos meses el rebote final.

Bueno o me he construido un mundo ideal o esto parece que está bastante claro y apunta a lo mismo desde diferentes fuentes y mercados , cosa que por otro lado no me gusta demasiado pero en cualquier caso algún escenario operativo hay que tener.




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