La revista especializada The Banker Magazine propone una clasificación a nivel mundial para este año 2.009 de bancos en función de su fortaleza de recursos propios medidas por la Tier1.

Por primera vez en los 39 años de historia de esta lista, los primeros 25 bancos registran uns perdidas de unos 39.000 Millones de Dólares y los 5 primeros pierden 95.000 Millones de Dólares.

El banco que más perdidas ha registrado ha sido el Royal Bank of Scotaland con 59.000 Mill. $ seguido por el Citigroup con 53.000 Mill. $ y después el Wells Fargo con 47.000 Mill. $.

El único banco español que aparece entre los primeros 25 es el Banco Satander en un fantástico puesto 10, creo que Don Emilio Botín ha dado hasta el momento una auténtica lección de gestión bancaria.

Absolutamente sorprendente la clasificación que os pongo a continuación:
Rank Bank Country Ticker
1 JP Morgan Chase & Co US JPM
2 Bank of America Corp US BAC
3 Citigroup US C
4 Royal Bank of Scotland UK RBS
5 HSBC Holdings UK HBC
6 Wells Fargo & Co US WFC
7 Mitsubishi UFJ Financial Group Japan MTU
8 ICBC China
9 Credit Agricole Group France
10 Santander Central Hispano Spain STD
11 Bank of China China
12 China Construction Bank Corp China
13 Goldman Sachs US GS
14 BNP Paribas France BNPQY
15 Barclays Bank UK BCS
16 Mizuho Financial Group Japan MFG
17 Morgan Stanley US MS
18 UniCredit Italy
19 Sumitomo Mitsui Financial Group Japan SMFJY
20 ING Bank Netherlands ING
21 Deutsche Bank Germany DB
22 Rabobank Group Netherlands
23 Societe General France SCGLY
24 Agricultural Bank of China China
25 Intesa Sanpaolo Italy IITSF

En esta ocasión os traigo un video que he encontrado sobre la riqueza y la pobreza que a buen seguro nos va a hacer reflexionar sobre lo afortunados que somos, sobre lo poco que necesitamos y mucho que tenemos.

Este es un video que fué galardonado en el 56º Festival Internacional de Cine de Berlín y su autor es Ferdinand Dimadura .

El consumismo, el poder, el derroche y la insensatez de unos, contrasta con la miseria, la necesidad y las carencias de otros. Son las dos caras de una misma moneda. La moneda de la injusticia. Y es que la brecha entre 'ricos' y 'pobres', lejos de reducirse, tiende a incrementarse. Mientras la capacidad económica de algunas familias les permite vivir con cierta comodidad, muchas de ellas, la mayoría procedentes de países empobrecidos, subsisten con apenas un euro al día.

Es n video muy duro que a mi realmente me ha conmovido y que por ello no debe de dejar de verse y si puede ser en compañia de la familia para que todos, y principalmente los mas jovenes que los estamos educando rodeados de grandes comodidades sepan y sepamos valorar y agradecer lo que tenemos , y que con muy poco esfuerzo y solidaridad podemos ayudar a los demas.

En mis tres últimos analisis tecnicos es eviente el dominio del Euro sobre el dolar practicamente en casi todo los plazos temporales, por lo tanto en un prinipio hay poco que decir en favor del dólar.

Pero como al final el progreso surge del conflicto voy a trasladar en este post mi visión al margén de los gráficos que es bastante distinta.

De hecho, ¿ alguién piensa que el Dolar va a seguir una tendencia bajista a medio largo plazo ? Para ello desde luego los capitales deberían demandar Euros,pero en estos momentos no le veo más atractivo al Euro que al Dólar.

Ambas monedas tienen un valor fiduciario no tienen ningún tipo de respaldo. En el caso del dólar al menos tiene el respaldo del credito y confianza mundial existente en el Gobierno Americano, en el caso Europeo no tengo muy claro que exista el mismo nivel de confianza.

Ambas zonas se han visto gopeadas duramente por la crisis , pero con la gran diferencia que parece que EEUU puede comenzar a salir este mismo año mientras que las previsines para Eurpa no son tan halagüeñas, de hecho la previsión de crecimiento es de -4,4 % para este 2.009.

Por lo tanto en principio se debería de pagar más dinero al poner el dinero en Europa que en EEUU , pero en estos momentos no existe ningún tipo de prima, por lo tanto no existe ninguna ventaja via tipos de interés.

Otra variable, a tener en cuenta sería la inflación, pero en este parametro tampoco encontramos argumentos en favor de Europa ya que en EEUU para este año la inflación prevista es de -0,,4 % mientras que en Europa se espera incluso que sea positiva un +0,4 %.

La gran pregunta en estos momentos, a parte de analisis técnicos y de tipos de cambio nominales cruzados es ¿Está el dolar entonces sobrevaludo con respecto al Euro?.

Si utilizamos un indice que suelo incluir en mis post como es e Big Mac Index, elaborado por la revista The Economists, podemos observar que no solo que no está sobrevaluad sino todo lo contraro el indice esta apreiado con respecto al dólar en un 27 %.

Para demostrar la validez de este indicadr he encontrado este gráfico que recoge el comportamiento del Big Mac Index durante los úlimos 20 años y vamos a anlizar su comportamiento.

La conclusión sobre el gráfico es muy clara cuando el comprar una Big Mac es más barato en Europa que en EEUU el Euro sube, y al contrario, cuando comprar esta hamburguesa es más cara en Europa qe en EEUU el euro baja.

Actualmente el Euro cotiza a 1,42 €/$, el nivel de sobrevaloración sólo se ha alcanzado en 1.995, después de ello en los siguentes 6 años el Euro bajó estrepitosamente.

En resumen, aquí hay una cosa muy clara en estos momentos a pesar de mis criticas a la economia americana y es que mantener el dinero en la zona Euro no ofrece ningún atractivo especial como hemos visto ni via intereses ni inflación , y encima es una moneda sobrevalorada, por lo que yo lo tengo claro.....y ¿tú?

Es una broma......

Una opinión muy extendida es que el dolar se ha apreciado durante los últimos años, e incluso nos encontramos con prestigiosos analistas como David Rosenberg al que sigo con cierta frecuencia que piensa que hay una herramienta de politica económica que no ha sido utilizada por parte de EEUU desde el comienzo de la crisis, y esta no es otra que el tipo de cambio del dólar.


De hecho, comenta que hay una probabilidad bastante alta de que si el desempleo sigue por la senda actual , el Gobierno se verá obligado a proceder a devaluar su moneda para mejorar su competitividad y como consecuencia una mejora de la actividad económica.

Parece que tiene cierto sentido, pero parece un poco simple teniendo en cuenta que a través e esta medida se perjudica a China aliado fundamental de la recuperación mundial , a parte de que no pienso que el resto de paises se queden con los brazo cruzados.

En cualquier caso si observamos el gráfico que acompaño podemos ver que el comportamiento del resto de monedas con respecto al dólar durante los últimos dos años no parece nada excesivamente anormal. De hecho Europa solo se ha revalorizado un 5 % y China un 10 %, lo único relevante es la apreciación del yen japonés un 23 % pero esto viene explicado por el carry trade.

De todas formas si queremos analizar el dólar no desde un punto de vista nominal sino desde una aproximación al tipo de cambio real os adjunto el resultado del Big Mac Index, donde podemos obtener algunas conclusiones:

-Por el lado de los paises con monedas apreciadas con respecto al dolar nos encontramos a la zona Euro con un 29 % , Noruegaun 72 % y Dinamarca un 55 %.

-En cuanto a monedas devaluadas, la mayoria corresponde a paises asiaticos, Chinaun 49 %, Hong Kong un 42 %, con lo que comerse esa hamburguesa en estos paises es la mitad mas barato que en Estados Unidos.

Por lo tanto desde un punto de vista de los tipos de cambio reales el Dolar se encuentra devaluado de forma importante con respecto a Europa, y apreciado con respecto a las monedas asiaticas.

Esta es una de esas preguntas que por muy obvias que sean no son tan faciles de contestar de hecho he estado buscando información a través del todopoderoso Google y ha sido bastante complicado encontrar algo con cierto valor formativo.

Bueno, pues al final he tenido que recurrir a mis pocos conocimientos, a lo que he encontrado por la red y a la buena ayuda de algunos amigos.


En cuanto al tipo de cambio todos sabemos que es el valor de una moneda en términos de otra, así como que cuando una moneda aumentade precio se aprecia y si ocurre lo contrario se deprecia.

Sin embargo, el tipo de cambio nominal que es el que estamos acostumbrados a ver tiene el valor que tiene, ya que tiene dos inconvenientes importantes:

a) Por el hecho de que el Euro se deprecie con respecto al Dólar en términos nominales, no quiere decir que haya mejorado su competitividad ya que hay un factor importante que es la inflación que hay que tener en cuenta. De hecho si el Euro se deprecia un 2 % y su inflación sube un 3 % a pesar de la depreciación su competitividad exterir no ha mejorado. Para solucionar esto aparece el tipo de cambio real. Abjo os pego un gráfico donde se ve claramente el juego de estados variables Inflacción y tipo de cambio nominal.

b) ¿Como sabemos si una moneda se ha apreciado o depreciado en términos generales? Evidentemente por el cruce con una sola moneda es imposible saberlo, para ello está el concepto de tipo de cambio efectivo, que es una media ponderada de los tios de cambio de la moneda , en la que reciben mayor peso los tipos de cambio de las monedas de aquellos paises con los que el pais de referencia tiene mayor comercio.

Una vez conocido todo esto, sabemos que existe un mercado internacional de divisas, que es el mercado mas grande y de mayor liquidez del planeta, de hecho el volumen medio de transacciones diaria es de 1,5 Trillones de Dolares mientras que en las Bolsas es de tan solo 190 Mil Millones de Dolares.

Más datos, el mercado del Reino Unido es el más activo, siendo el dolar la moneda que acapara más del 80 % de las transacciones y siendo un mercado donde no es raro que haya bloques de operación individuales de 200 o 500 millones de dólares.

En cuanto a los factores que explica el movimiento de los tipos de cambio, con el fin deno ser muy exhaustivo pero si lo suficientemente concreto para que tengamos una idea aproximada, enumero los siguientes factores:

1) Tipo Interés: La diferencia de tipos de interes entre los paises es uno de los factores principales que determinan el movimiento de los tipos de cambio. El dinero suele moverse hacia monedas con tipos de interés más altos.

2) Inflación: La inflación es un fenomeno monetario tal y como indica Friedman y es consecuencia de la emisión de moneda por parte del Banco Central, por lo que el dinero suele huir de aquellos paises con inflaciones más altas ya que esto supone un aumento de la oferta monetaria y una perdida de valor intrinseca de la moneda.

3) Balanza Comercial: Cuanto mayor demanda haya de otros paises para tus productos mayor será la cotización de tu moneda. Por lo tanto si tienes un deficit comercial constante esto implica que tu moneda está sometida a una presión vendedora continua y su tendencia será a perder valor.

4) Deficit o Superavit Presupuestario del Gobierno: Este es un tema de actualidad, pero que también tiene efecto sobre los tipos de cambio, y es bastante lógico ya que si el Gobierno de un pais está generando deficit esto necesita financiarlo si no lo puede hacer a través de sus ciudadanos tiene que recurrir a los mercados internacionales con el consecuente efecto debilitador sobre su moneda.

Lo que es cierto es que a corto plazo de estos tres factores el más crucial es el de los tipos de interés, aunque hay que tener en cuenta otras variables como el tipo de cambio esperado-

De nuevo en el Canal de Tv de este blog en YouTube os cuelgo un nuevo video del Grupo Risa , donde parodian la intervencion de Jose Luis Rodriguez Zapatero en el programa de TVE "¿Tengo una pregunta para usted?".

Este es el conocido programa donde nuestro Presidente a la respuesta de un espectador sobe el precio de un café respondió que 80 céntimos.

Espero que lo disfruteis.Pincha Aqui.

Con este post quiero comunicar que los videos colgados en esta web han sido ya traspasado en su totalidad a Canal Tv La Vida o La Bolsa
que iré continuamente actualizando con contenido audiovisual interesante.

Al mismo tiempo ya he aprovechado y he subido un video que estrena una nueva sección dedicada al Grupo Risa con un video de la primera visita de ZP al Presidente de EEUU a finales de 2.008.

Espero que sea de vuestro agrado y lo disfruteis.

Pienso que una vez vista la reacción de todos los gobiernos en relación con la crisis, a más de uno nos ha surgido la gran duda en relación a la solvencia de los paises como entes económicos, ya que no son otra cosa que grandes empresas que en estos momentos se están endeudando con la expectativa futura de poder hacer frente al mencionado endeudamiento con el crecimiento futuro de la economia.

Sin embargo, esta corriente de gasto público creo que a más de uno nos ha hecho cuestionarnos que la deuda soberana pueda ser considerada libre de riesgo o lo que es lo mismo en término de las agencias de calificación como AAA, o por el contrario existen otras organizaciones de tamaño más pequeño como las empresas que tienen mejor solvencia que su propio pais.



Evidentemente la situación ha cambiado y hasta tal extremo que Moody's ha subdividido su calificación AAA en tres categorias:

-Resistente: Categoria de paises que han afrontado la cirsis desde una situación financiera fuerte o tienen unos modelos ecnómicos robustos. Aqui nos encontramos como paises principales a Alemania, Francia, Canada, ect....

-Flexibles: Categoria que incluye a aquellos paises que tienen una situación de endeudamiento mayor pero tienen un modelo economico fuerte y flexible.

-Vulnrables: Ente último grupo se incluye a España e Irlanda y son aquellos paises que tienen que aumentar su endeudamiento de forma importante y que tienen modelos económicos débiles y poco flexibles.

Lamentablemente, aparecemos de nuevo en el pelotón de los torpes aunque afortunadamente desde una posición financiera deshaogada que no debe de ser utilizada para malgastarla sino para afrontar todas las reformas económicas necesarias para fojar los cimientos de un modelo económico flexible, robusto y sostenible.

No sé si conocéis el Fondo de Templeton de Rusia, es un activo que en menos de un año ha perdido un 70 % del valor liquidativo, sin embargo está vendiendo participaciones en empresas que tiene en cartera a unos PER inferiores a cuatro, o sea está prácticamente regalándolas, pero el mercado es así.

De todas formas desde los mínimos de Marzo este mismo fondo se ha revalorizado un 100 %, en pocas palabras Rusia es un mercado absolutamente barato y del cual ningún inversor quiere oír hablar, por ello pienso que es un buen momento para entrar en él, aunque desde luego no a través del fondo arriba mencionado.

Cualquier fondo de inversión su valor liquidativo debería de ser igual al valor de cotización de las acciones que posee pero en estos momentos, las cotizaciones van por un camino y el valor liquidativo de los fondos por otro. ¿y esto como se explica?

Pues muy sencillo si hay más gente que quiere vender de la que quiere comprar el valor liquidativo baja independientemente del comportamiento de los títulos que conforman el fondo.

Entonces la estrategia es clara buscar fondos cuyo valor participativo ofrezca un descuento en relación con las participaciones que posee:

-Hay un fondo de Morgan Stanley el Eastern Europe Fund (RNE) que ofrece un descuento de un 9 %.

-El Central Europe and Russia Fund (CEE) ofrece un descuento de un 14 %.

Tanto a través de un fondo como el otro vamos a entrar en un mercado barato como es el de Rusia y encima con un descuento lo cual equivale que cuando se normalice la situación de liquidez ya tenemos garantizado una rentabilidad de dos dígitos independientemente de la marcha de los mercados.

Como os decía al principio compramos un chollo y encima con descuento.

En nuestro animo de seguir satisfaciendo a los numerosos amigos que poco a poco se aproximan a este espacio personal en busca de información y algo más.

La Vida o La Bolsa, en respuesta al compromiso social e informativo que hemos asumido, seguimos evolucionando no solo en cuanto a la información que se proporciona y distribuye a través de este Blog, A pesar de nuetras carencias técnicas intentamos seguir mejorando el diseño y las funcionalidades que desde esta plataforma se ofrece.

Un paso más que espero que sea de vuestro agrado y que para nosotros ha sido un auténtico reto debido a las limitaciones en cuanto a conocimientos técnicos y tiempo ha sido el intentar zambullirnos dentro de lo que coloquialmente se conoce como WEB 2.0, como herramienta no de transformación técnologica sino social.

Para ello hemos incorporado varios servicios nuevos que comento a continuación:

-Twitter: Incorporamos un servicio a través del cual podeis seguir mis movimientos y discurrir de mi vida cotidiana. Dentro de los servicios destacados informar de nuevo que a través de este servicios tambén informo de los movimientos de inversión bursatil que realizo.

-Facebook: Este es uno de los baluartes fundamentales del universo web hoy en día, ya que en un futuro o estás ahí o casi no tienes identidad cibernética que hasta la fecha no es muy necesaria pero desde luego a lo largo del tiempo será imprescindible. En este apartado tenéis practicamente un resumen de todas mis actividades en la Web.

-Blip.FM: Este es un servicio de ocio a través del cúal he lanzado una emisora de Radio con la que comparto con todo el mundo mis preferencias musicales.

-Picasa: A vuestra disposición una prolongación de mi vista y de mi vida en imagenes. He facilitado el acceso a un albúm de fotos donde iré colgando trozos de mi vida.

-Youtube: Con este apartado he creado un Canal de Televisión a través del cual selecciono, filtro y emitó videos propios y de terceros que tienen que ver con la tématica del Blog, Humor, Videos de Autor , ect.....

Esto es todo de momento, que espero que os guste aunque siempre estoy abierto a vuestros comentarios y sugerencias

Gracias por vuestro seguimiento que es mi principal combustible a la hora de luchar contra el tiempo......

Varios conocidos me han preguntado sobre mi opinión en relación con los fastuosos resultados presentados por la banca española durante el primer trimestre en un periodo tan complicado como este y mi respuesta no ha sido otra que una mueca de desconocimiento y desde luego que no es para menos.

Hay algo evidente en los resultados presentados por la banca española y es que en la gran mayoria de los casos son negocios que por la parte de arriba de su cuenta de explotación funcionan perfectamente aunque se han visto claramente beneficiados por la bajada de tipos de interés durante este primer trimestre, hasta tal punto funcionan que el Santander ha presentado una mejora del margen de intermediación de un 22 %.

Hasta ahí desde luego las cifras son indiscutibles, en la parte de la cuenta de explotación donde sinceramente me pierdo es en la partida de Perdidas por deterioro de activo, morsosidad, ect...., ya que en estos momentos las entidades están utilizando formulas verdaderamente imaginativas para aminorar al máximo posible el impacto contable de las perdidas derivadas del impago de préstamos.

Ya denuncié hace unos días y explique cual es el funcionamiento que tienen la figura de la dación en pago que tanto uso se está llevado a cabo por las entidades financieras en mi artículo "Dación en pago o el Chocolate del loro" a través de la cual de forma pública y notoria de lo que se trata de es de evitar el reconocimiento de unas pérdidas reales existentes hasta la fecha.Y estas perdidas no son pequeñas ya que podemos consultar en Internet el dinero que las entidades han puesto en esas inmobiliarias que han constituido al efecto.

Lo último del descaro es de lo que me he enterado a través de un artículo de Invertia donde desde luego la situación es absolutamente escandalosa y si no leed el artículo.

En este artículo la famosa adjudicación del 65,5 % de Metrovacesa que estaba en mano de los Sanahuja al consorcio de bancos: Santander, Banesto, BBVA, Banco Sabadell, Banco Popular y Caja Madrid como pago de las deudas existentes con estas entidades, ha tenido un tratamiento no solo de minoración de minusvalias sino que cada entidad le ha dado un tratamiento totalmente distinto a su conveniencia.

Las acciones de la inmobiliaria cotizan a 18 Euros y entretanto nos hemos encontrado con tres tipos de valoración:

-El Santander ha valorado cada acción a 45,17 Euros, o sea el NAV 2.008, aflorando una minusvalia de 190 millones de Euros.

-Banesto ha contabilizado las acciones a Valor Contable o sea a 51 Euros provisionando solo un 10 %.

-BBVA ha utilizado el mismo criterio que Banesto.

-Banco Popular no ha provisionado nada en este trimestre sino que ha llegado a un acuerdo con el Banco de España para enjugar sus pérdidas en el siguiente trimestre.

Con estos mimbres, me quieren alguien explicar de qué forma se pueden valorar los resultados ofrecidos por las entidades financieras si se por un lado se utilizan determinados instrumentos para evitar aflorar pérdidas y cuando estas alforan cada uno lo hace de una forma distinta.

Como siempre suelo aplicar en estos casos, lo mejor es no saber nada......

Aunque parezca un poco contradictorio y predecir una fuerte corriente inflacionista durante los próximos años quizas empicen a notarse los efectos a partir de 2.010, que digan que podemos enfrentarnos al rally de mercado bajista más importante de toda la historia que puede tener una duración superior a un año.

La explicación a esta contradicción estriba en que todos sabemos que los Gobiernos están gastando cantidades ingentes de dinero y tomando una serie de compromisos tan sorprendentes como que en EEUU se está anunciando una seguridad social y salud universal, tanto una cosa como la otra son deudas y compromisos insamubiles.

Esta situación obligará a los gobiernos a imprimir dinero y generar una fuerte inflación, entonces ¿por qué recomiendo invertir en acciones?.

Por una sencilla razón porque los gobiernos están inyectando dinero en la economia que generará más liquidez para los consumidores y más beneficios para las empresas aunque sea algo a corto plazo pienso que hay que intentar sacar tajada.

Este es el momento de empezar a tomar posiciones porque el mercado nos lo está diciendo a pesar de la situación economica general:

-En vez tener una inflación desbocada, en estos momentos nos enfretamos a tasas negativas por primera vez desde 1.950.

-Los tipos de interes en bonos de alto riesgo están descendiendo, esto es otro argumento de que el miedo esta desapareciendo.

-El indice de volatilidad VIX se encuentra aboslutamente apaciguado y con tendencia a la baja.

-El dolar no está perdiendo valor, sino todo lo contrario se está comportando bastante bien contra otras monedas.

-Los tipos de EEUU se encuentran muy bajos, con tipos para prestamos a menos del 5 % y los bonos con una rentabilidad inferior al 3 %.

-Los mercados hicieron mínimos el pasado mes y se están comportando con relativa fortaleza.

-Las cosas están funcionando menos mal en lo que a inmobiliario se refiere, parece que al menos se está estabilizando.

Os traigo un video verdaderamente trabajado y muy valioso para todos aquellos a los que os guste el cine ya que se trata de un video de poco más de 3 Minuos en el que se recojen nada más y nada menos que 100 momentos inolidables del cine.


El único problema es que está en inglés, si tengo tiempo intentaré subtitularla para que la podamos disfrutar en castellano, de momento espero que os guste.

La Fed está cuidando y evitando que todos los bancos caigan, pero la pregunta del millón es ¿quién va a cuidar de la FED ?.

La FED durante los últimso meses se está dedicando a adquirir directamente gran cantidad de activos tóxicos que se encontraban en los balances de los bancos americanos, ya sea en forma de prestmos hipotecarios, prestamos a empresas, bonos de Fannie Mae, ABS, CMBS, ect.....

En estos momentos el balance de la FED cada vez se va pareciendo más al de los bancos a los que está ayudando.

De hecho hace dos años su balance tenía un valor de 883.000 Millones de dólares de los cuales un 89 % estaba compuesto por activos de altisima calidad, en la actualidad la situación ha camibado muchisimo ya que nos encontramos con dos fenomenos que se han reproducido en todos los bancos con problemas:

-El Balance se ha casi multiplicado por tres ya que en la actualidad acumula un montante de 2.100.000 Millones de dólares.

-Los activos de alta calidad solo representan un 25 % del total de activos.

-Y el endeudamiento ha aumentado de forma tremenda desde 1-27 hasta 1-48.

Entre los activos que tiene en su balance encontramos 335.000 Millones de Dólares de MBS y 60.000 Millones de dólares de bonos de Fannie Mae, con esto todo está dicho.

¿Pero cúal es el peligro?

-Que los acreedores de EEUU que actualmente poseen un 53 % de la deuda emitida decidan desprenderse de ella.

-Que no se encuentre inversores dispuestos a financiar el balance de la FED o se exijan unas primas desorbitadas.

-Que se produzca un debilitamiento del dólar fruto de la falta de confianza en el pais debido a la inmensa deuda contraida y a la posibilidad de que se tenga que efectuar una devaluación monetaria imprimiendo papel de forma agresiva.

-El balance de la FED se está deteriorando a una velocidad vertiginosa.

En el analisis del mes anterior certificabamos la victoria en casi todos los plazos de trading para el Euro en relación con el dólar ya que no solo se apoderó del corto plazo sino del medio plazo tambien.

Los bajistas para la moneda europea durante todo el mes de Junio han intentado doblegar al Euro acercándole a los nivles criticos de referencia los 1,375 pero sus movimientos siempre han sido contrarrestados con fuerza.



Por lo tanto después de dos ataques de los bajistas repelidos perfectamente por los alcistas no descarto que durante el mes de Julio a través de la ruptura de la zona 1,41-1,42, se produzca un movimiento violento que lleve al Euro por encima de los máximos del 1,44.

He leido recientemente un artículo en Libertad Digital sobre una decisión adoptada durante la primera semana de Julio por el Banco central Sueco. La decisión no es otra que bajar los tipos de interés al 0,25 %, hasta ahí no hay ninguna novedad ya que EEUU también los tiene anclado en esos niveles desde hace meses.

La gran novedad viene de la mano de la decisión de rebajar el tipo de interés de déposito al -0,25 %, sí como estáis escuchando tiene un coste tener dinero.

La tasa de dépositos es la remuneración que ofrece el Banco Central a los depositos colocados por las entidades financieras. Esta medida a priori parece un disparate pero tiene su sentido financiero ya que una vez consumidad todas las opciones de la politica monetaria via rebaja de tipos de interés hemos podido observar que el crédito no termina de fluir en ninguna parte del mundo y no porque las entidades no hayan recibido cantidades ingentes de dinero desde sus respectivos bancos centrales sino porque no se fian del resto de entidades y particulares o están más entretenidas en mejorar sus ratios de capital que están muy dañados.

Lo único cierto y verdad es que hemos entrado en una espiral deflacionista y la unica forma de romperla es mediante el restablecimiento del crédito. Hasta ahora lo que ha ocurrido no solo en Suecia sino también en Europa ha sido que el Banco Central ha inyectado 442.240 Millones de Euros, este dinero finalmente no ha llegado a la economia sino en gran parte ha vuelto al Banco Central Europeo que actualmente remunera los dépositos al 0,25 %.

Esta medida está avalada por algunos economistas como Pau Krugman, y que en resumen lo único que pretende es hacer ver es si el tener dinero me cuesta, tengo dos posibilidades o lo gasto o lo invierto en otros activos con riesgo, en cualquier caso vuelve a la economia que es donde debe de estar y no debajo de una losa.

Tradicionalmente durante los últimos años EEUU siempre ha tenido una tasa de desempleo inferior a la existente en Europa, los especialistas siempren lo han explicado por el hecho de tener un mercado laboral más flexible que el existente en la mayoria de paises europeos.

De hecho e EEUU es más fácil contratar y despdir trabajadores que en Europa, sin embargo parece que todo esto está quedando en entredicho ya que las estadisticas para el mes de Marzo muestran que los niveles de desempleo se han igualado entre estas dos grandes areas.

Aqui os muestrro un gráfico muy bueno del New York Times donde se ve claramente lo expresado anteriormente, al mismo tiempo que es posible que cuando salgan los datos de Abril y Mayo EEUU supere a Europa en nivel de paro.



Aunque como podemos observar en epoca de recesión se aproximan las tasas de desempleo siempre se ha mantenido una diferencia más que apreciable.Aqui os dejo la información y el debate queda abierto.

La verdad es que no sale uno de su asombro navegando por Internet y viendo la cantidad de contenidos de calidad y sobre todo creativos son capaces de colgar en la red los internautas.

En esta ocasión os traigo un video de YouTube bastante divertido en el que a través de los boligrafos nos explican el Sexo.

Espero que lo disfruteis.

A final de Noviembre el Gobierno de EEUU estaba endeudandose más que ninguna institución en toda la historia económica, desde luego estaba preparandoe para luchar contra las consecuencias de la fuerte contracción del crédito que tendría un efectos deflacionario sobre la economia.

En ese mismo momento, y podeis repasar la prensa escrita desde entonces las noticas sobre la salud financiera del Gobierno Americano no son muy positivas, ya que se rumoreaba que los paises asiaticos no estaban dispuestos a prestarmás dinero, que las agencias de calificacion iban a rebajar la triple AAA, ect...

En esta situación lo más lógico es pensar que la deuda de EEUU iba a colapsar y a caer de precio, pero ocurrió todo lo contrario los bonos comenzaron a subir dias tras dia, emprendiendo el rally mas importante de toda su historia con una subida de un 33 %. Esto significa que los vendedores están exhaustos y por lo tanto lo precios no pueden nada más que subir.

En el caso de la Bolsa ocurre lo mismo cuando una compañia anuncia noticias positivas y la cotización no responde, tienes que tener cuidado, ya que todo el mundo que queria comprar lo ha hecho y ya no hay diner fuera que soporte la cotización.

El pasado lunes en EEUU se ofrecieron unos datos de ISM de producción para Junio fantásticos, el mejor dato de los úlimos 9 meses.Tras esta noticia el mercado cayo un 1 % y ha seguido en esa tendencia encontrndose en estos momentos en los minimos de los últimos dos meses.

El pasado martés, se ofrecieron los datos de desempleo y fueron muy malos con un incremento del desempleo no agrícola en 100.000 puestos más de lo esperado, con este dato encima de la mesa el mercado cayó casi un 3 %.

Mas datos positivos de la semna pasada: el indice manufacturero fué mejor de lo esperado y el mercado inmobiliario da signos de estabilización, después de esto el mercado solo subió un 0,4 %.

Con esto vuelvo a la teoria del principio, los sentimientos de los inversores y por lo tanto del mercado son fundamentales sino que me expliquen como damos lugar a burbujas como la inmobiliaria y la tecnologica, es todo cuestión de sentimientos y estados de animo. Lo que es cierto y verdad es que a día de hoy el mercado no reacciona ante las buenas noticias y en cuanto a aparece un mal dato hay abruptas caidas.

La conclusión es clara los alcistas están eshaustos no hay suficiente dinero para mantener los precios, el mercado se encuentra en niveles de soporte claves y auguro mayores caidas.

Por lo tanto actuar en consecuencia y bajar exposición en renta varibale.

Vuelvo de nuevo a hacer hincapie sobre una de las primeras ideas de inversión que traje a este blog en sus inicios allá por el Mes de Marzo a través del artículo Otra Idea de Inversión: Gs.

Desde entonces el comportamiento del Gas no ha sido muy bueno teniendo en cuenta que los mercados de renta variable se han revalorizado más de un 30 % y su commodity hermana el petroleo también ha protagonizado una recuperación importante.

En aquel artículo utilizaba como argumentos de inversión los siguientes:

-La reducción al 50 % de los yacimientos debido a la bajada del precio de casi un 75 %.
-El impulso de la energias renovalbes y no contaminantes por la mayoria de gobiernos.
-La subida del precio del petroleo protagonizado desde finales de 2.008.
-El comportamiento histórico de esta materia prima.




En estos momentos sigo mantenindo mi propuesta y además de ello pienso que en un momento como este donde los mercado financieros han experimentado una importante revalorización no estaría de mas ponerse un poco a salvo de posible correcciones que pueden tener cierta intensidad. Para ello que mejor sitio que refugiarse al calor del gas natural.

Uno de los principales problemas del gas es que debido a la fuerte demanda existente durante los últimos años y el incremento de precios ha llevado a la mayoria de empresas a la puesta en funcionamiento de nuevos yacimientos, que han dejado de ser rentables y que han sido abandonados, de hecho en estos momentos el nivel de abandono y de utilización de yacimientos es el más bajo desde la Gran Depresión.

Otro argumento es el coste marginal de producción de esta metria prima que se encuentra entre 6 y 8 Dolores, en estos momentos el precio se encuentra muy por debajo del coste marginal(línea azul del gráfico), atentos que cuando el precio está por debajo del coste (cash cost) casi nadie gana dinero´; situación que no se puede perpetuar en el tiempo.



Por lo tanto que mejor momento que comprar gas que ahora ya que muy probablemente durante el próximo año se pueda conseguir una rentabilidad superior al 100 %. Lo intento de nuevo y haber si en esta ocasión hay suerte.

Hoy quiero traer un mensaje positivo a todos los que me seguís pero no solo fundado en que me haya levantado con el pie derecho o haya gando mi equipo favorito sino intentando ser como siempre objetivo.

Ante todo quiero llamar la atención sobre la naturaleza humana y nuestra psicologia que nos lleva que ante momentos excesivamente buenos o malos amplifiquemos sentimientos y nos proyectamos según el momento hacia la eternidad.

Pero las cosas no funcionan así y la realidad siempre se impone. Me explico hace tres años nadie pensaba que las viviendas podían bajar de precio y que el siguiente día sería igual que el anterior, sin embargo hoy el pensamiento es exactamente el contrario nadie compra inmuebles porque piensa que si están bajando de precios mañana y siempre seguirá igual.

En mi analisis voy a centrarme en el comportamiento de dos aspectos macroeconómicos tan importantes como el desempleo y la confianza del consumidor:

-El paro históricamente alcanza sus máximos despué de comenzar la recuperación, por el sencillo motivo que las empresas siguen despidiendo trabajadores ya que piensan qe si la situación hoy es mala mañana va a seguir igual independimientemente de que estemos mejorando.

-La Confianza del Consumidor se comporta de la siguiente forma, alcanza el minimo al final de la recesión y tal y como podeis ver en el grafico esto lo hizo a principios del año ya que lleva desde entonces tres meses de lecturas positivas hasta tal punto que la confianza casi ha aumentado un 100 %.



De hecho si observais crisis anteriores siempre ha ocurrido esto y es más después de alcanzar el minimo el mercado sigue subiendo durante varios meses.

Por lo tanto a pesar de que las empresas y familias están sumidas en el pesimismo, a pesar de que el paro sigue aumentando, pienso que si nos ceñimos a la estadisticas estamos muy cercas del final de la recesión sino hemos visto lo peor ya.

Vamos a realizar un analisis del paro desde un punto de vista positivo ya que tenemos que tener en cuenta que las cifras de desempleo son indicadores contrarios al movimiento de los mercados financieros, por los que normalmente en los momentos de menos paro es cuando nos encontramos con los techos de mercado y cuando más paro hay se marcan los suelos de mercado.

Para ello os traigo un gráfico que he encontrado donde se ve claramente la relación inversa entre los mercados financieros, en este caso el SP500 y las cifras de desempleo.



Como podemos ver los suelos de mercado han coincidido con altos niveles de desempleo, en el año 2.003 con un paro de 6,3 %, en 1.993 con una tasa del 7,8 % y en 1.983 un 10,8 %.

Las cifras actuales aunque son dramáticas pues ya se ha alcanzado el 9,5 % la segunda cifra mas alta durante los últimos 60 años, a la vista del comportamiento de los mercados financieros es bastante probable que a partir de ahora nos queda el camino despejado para una mejora del desempleo.

En el Blog Mangas Verdes he visto una viñeta verdaderamente graciosa en relación al impacto de la tecnologia en el ser human que os he pegado más abajo para queos relajeis un rto.

En este post os traigo una información que debe servir de cierta advertencia para todos aquellos que opereis en los mercados, ya que ante todo tenemos que ser conscientes que nos encontramos dentro de un mercado bajista.

Esto lo digo porque a pesar del fuerte rally que llevan los mercados esto puede ser normal dentro de un mercado con una tendencia bajista tan pronunciada como la que llevamos.

Os pego un gráfico donde durante la crisis del 29 se reflejan los rallies y la intensidad de los mismos encontrandonos con algunos de hasta un 100 % de rentabilidad así que mucho cuidado y atentos a cualquier señal de peligro.

El analisis correspondiente al mes de Mayo se titulaba "Quizas en Junio se tome un respiro", ya que la inercia alcista se estaba empezando a frenar debid a que la vela mensual a pesar de ser blanca el cuerpo era menos alargado y nos estabaos acercando al bastión bajista por antonomasia los 9.900 puntos del Ibex.

En este mes de Junio el comportamiento del mercdo a mí peronalmente me ha sorprendido por la fortaleza ya que ha sido capaz de dibujar una cuarta vela blanca consecutiva.



Sin embargo sigo manteniendo mi tesis del mes de Mayo, la vela a pesar de ser blanca el cuerpo cada vez se va reduciendo más lo cual equivale a que las fuerzas alcistas y bajistas se van igualando; y si tenemos en cuenta que esto se está produciendo a tan solo 100 puntos del gran bastión bajista. Lo más normal es que el mercado caiga o se tome al menos un respiro de unos meses antes de aboradar los 10.000 puntos.

En cuanto al mercado americano ya han dibujado en el mes de Junio una vela negra que si no han marcado un patrón bajista de cubierta de nube oscura, si que se puede observar como las fuerzas bajistas y alcistas se encuentran más igualadas y al contrario de en el mercado nacional todavía se encuentran lejos de referencias bajistas importantes que son los 9.000 puntos.




Por todo ello, todo apunta a pesar de la divergencia nacional que el mes de Julio va a ser correctivo o consolidativo algo que probablemente se extienda durante todo el verano y a partir de Septiembre pienso que se verá exactamente la fuerza de fondo del mercado.