Estos bajo precios están incentivando el consumo de tal forma que compañias como AT&T han comprado 15.000 vehiculos impulsados por gas debido al ahorro en combustible que le supone así como en impuestos. Estoy seguro que muchas empresas seguirán este tipo de iniciativas así como el transporte público....

Pero el gran catalizador en la demanda de gas es sin duda la gran conciencia y programas que están impulsando los gobiernos promoviendo las energias alternativas: fotovoltaica, hidroeletectrica y eólica y penalizando las tradicionales que funcionan a base de combustibles organicos, por lo que cuantos más fondos se destinen a esta energias mayor será la demanda de gas.

Si tenemos en cuenta los factores de oferta y de demanda la lectura es clara es posible que pronto haya restricciones de oferta en gas.... lo cual provocará un aumento de los precios importante, de hecho hace 7 años el número de yacimientos en explotación era similar al actual y durante el siguiente año el precio del gas aumentó un 86 %.

Otro hecho a favor de este activo, es que tiene una relación muy estrecha con el petroleo y este ha subido desde Navidades casi un 40 %, por lo que debe de seguir el gas y más teniendo en cuenta la gran cantidad de inversores que se encuentran invertidos en contra de este activo.

Por lo tanto si os interesa la idea, para invertir lo debeis de hacer a través de una ETF que se llama UNG o invirtiendo directamente en el mercado de valores en compañias productoras.

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Parte Derecha del Cerebro
Predomina el sentimiento
Imaginación
Presente y Futuro
Filosofia y Religión
Creencias
Percepción Espacial
Conocimiento de la función de los objetos
Impetuoso
Capacidad de tomar riesgos
Basado en la Fantasia

Parte Izquierda del Cerebro
Usa la Lógica
Orientado a los detalles
Palabra y Lenguaje
Presente y Pasado
Matematicas y Ciencias
Conocimiento
Conoce el nombre de los Objetos
Basado en la realidad
Practico
Prudente

Bueno al grano, ¿cuantas peliculas ha sido capaz de producir este pais? Pues nada más y nada menos que mas de 1.500, frente a la India que ocupa el segundo lugar con 1.049 y EEUU con 590. El viejo continente fue capaz de producir 1.300 con un coste de 5.000 Millones, o sea 4 Millones de Euros por pelicula de media, mientras que los americanos tuvieron un coste medio de 20 Millones de Euros y la India 1 Millon, mientras que los nigerianos invirtieron una media de 15.000 Euros por pelicula.

La verdadera sorpresa no está en la cantidad de peliculas producidad ni siquiera reparo en la calidad sino que han sido capaces de desarrollar un modelo de negocio cinematográfico que es posiblemente el mas rentable del mundo ya que se gastaron unos 22 Millones de Dolares frente a unos ingresos de 250 Millones de dolares.

Este modelo de negocio es fruto de la necesidad que ha llevado consigo a saltarse el modelo tradicional basado en la producción y distribución , a un nuevo modelo low cost donde se ha pasado de exhibir peliculas en los cines a venderlos en formato DVD a dos Euros la pelicula incentivando de esta forma el consumo del mismo.

En esta última lo único diferente ha sido la velocidad de la subida ya que en tan solo dos semanas el SP500 ha subido casi un 21 % la mayor velocidad desde 1.938, hechando un vistazo al cuadro observamos que en el mercado bajista 1.973-74 se produjeron dos rallies de un 10 % cada uno, en el año 2.000-02 hubieron tres: 19 %, 21 % y 20 %, en el actual mercado bajista llevamos cuatro: 12 % ,18 % ,24 % y 21 %.

Fijandonos en la crisis del 29 nos encontramos con un primer rally de nada más y nada menos que un 48 % y posteriormente 5 de un 20 %.

Por lo tanto mirando la historia podemos extraer dos lecciones: por un lado que no nos podemos confiar ya que rallies como este en todos los mercados bajista ha habido y por otro lado que hay que estar atentos ya que si va mucho más allá quizás nos encontremos en el final de todo con permiso de 1.929.

En teoria los fondos que se constituyan serán gestionados por el capital privado y lo que harán será pujar por los activos tóxicos en una serie de subastas que permitan liberarse a los bancos de todos estos activos a un precio justo, la gran pregunta es si va a haber la suficiente competencia como para que la valoración sea suficiente para los bancos.

Yo de todas formas por la reacción de los mercados que siempre se anticipan a todo esto, pienso que el plan es muy positivo para las entidades de hay las grandes revalorizaciones experimentadas por las entidades financieras. Lo único que se me ocurre es que todo este más que pactado y que los activos que vayan a sacar las entidades financieras a subasta los tengan en gran parte provisionados por lo que su venta al precio que sea le va a generar tanto liquidez como incluso beneficios.

Este post surge de las declaraciones efectuadas por el CEO de Bank of America esta semana donde afirmaba que su entidad no necesitaba más ayuda y que estaban teniendo un trimestre bastante bueno económicamente. El problema es que esto no es lo que dice el mercado ya que esta entidad, que es una de las mas grandes de EEUU, en Bolsa en estos momentos capitaliza tan solo 30.000 Millones de Dolares.

¿Que significa esto? Pues que su negocio bancario está valorado a cero o negativo, y se lo voy a demostrar a continuación.

Para ello lo primero que tenemos que hacer es fijarnos en el holding financiero de esta entidad donde nos encontramos lo siguiente:

-En Latinoamerica posee: 25 % del Banco de Santander en Mejico y un 8 % del Banco Itau en Brasil asi como una cantidad similar en preferentes de esta misma entidad. Todo esto tiene un valor de mercado de aproximadamente 4.500 Millones de Dolares.

-Tiene una participación del 25 % en la firma de capital riesgo BlackRock que está valorada en unos 5.750 Millones de Dolares

-Por ultimo tiene una participación el Bank of Construction en China que tiene actualmente un valor de mercado de unos 20.000 Millones de Dolares.

Por lo tanto queda más que contestada la pregunta inicialmente planteada, pero entonces ¿por qué el mercado valora a esta entidad de esta forma?

Puede ser que sea una cuestión únicamente psicologica lo cual llevará a que este gap de valoración se corregirá más pronto que tarde, o se puede tratar de que el mercado piensa que no tiene equity suficiente para aguantar la recesión o es una especie de castigo a Mr. Lewis por la adquisición de Merril Lynch.

En cualquier caso, lo que sí es cierto es que ya llevamos sufrida una parte importante de la crisis, lo que si es cierto es que pienso que a pesar de todo el mundo seguirá hacia adelante y ante todo lo que si que pienso es que en esta compañia no hay mucho que perder....Ojo esto no es una recomendación es solo una opinión y que cada uno tome sus decisiones.

Pero hay una estrategia que es segura y puede justificar el comprar o vender opciones, y es la siguiente :

1º) Compras unas acciones de un blue chip en este caso compramos Google, que es de las pocas compañias que en 2.009 todavía está en positivo, con mucha caja, poco endeudamiento y todavía con crecimientos del orden del 10 %. En estos momentos cotiza 340 $ y compramos 100 titulos.

2º) Vendemos una opción de venta por el mismo número de titulos que hemos comprado, a través de la cual cedemos el derecho a un tercero a comprar 100 titulos de Google dentro de tres semanas a 340 $, por lo cual obtenemos un ingreso de 1.050 $, esta es nuestra ganancia segura que sobre el capital invertido es un 54 % anualizado.

¿ Cómo es posible esto ?

Esta situación es debido a la crisis actual que ha llevado consigo a que haya una gran demanda de opciones de compra con el fin de limitar las perdidas, eso ha llevado consigo que los precios de las mismas se hayan disparado y permitan obtener estas rentabilidades de ensueño.

La situación del sector inmobiliario en EEUU es verdaderamente horrible ya que los precios han caido desde maximos aproximadamente un 25 % y según algunos estudios si la situación no cambia puede caer otro 20 % adicional, estimandose un inventario de viviendas de aproximadamente 2,7 Millones lo cual indica que la situación puede normalizarse aproximadamente en el 2.012.

Eatos número reflejan una situación critica ya que si no se para esta situación y siguen con la tendencia arriba descrita de los 51 Millones de Viviendas financiadas la mitad tendrían un valor de mercado inferior a sus prestamos, esto obligaría a que muchos americanos se verían obligados a incrementar su tasa de ahorro y por lo tanto una bajada de consumo que a su vez reduciría la tasa de crecimiento del PIB y elevaría el paro por encima del 10 %.

Por lo tanto seguir por el camino emprendido por la Administració no nos lleva a ningún sitio salvo a enterrar cantidades ingentes de dolares que se entregarían a los propietarios de viviendas y entidades financieras para aguantar los dos años y medio de calvario que nos resta.

Pero hay una solución, y esta no estro que en la medida en que existen en el mundo millones de personas que desena conseguir la residencia en EEUU es utilizar como criterio de entrada su capacidad para comprar una vivienda, lo cual serviría de gran revulsivo para el sector y para la economia.

De hecho y haciendo unos numeros por encima, supondría una inyección anual de aproximadamente 200.000 Millones de Dolares (200.000 $ por vivienda)y esto no queda aquí ya que estas viviendas necesitan muebles, ropa de hogar, impuestos, alimentación,ect... esto puede supone en dos años aproximadamente 100.000 Millones de Dolares.

En pcoas palabras el autor lo úncio que ha hecho ha sido estudiar las fortalezas de EEUU de cara al exterior, siendo una de las fundamentales el que es considerado un destino como lugar de residencia muy desado y por lo tanto han canalizado esta ventaja de cara a solucionar su problema con la ayuda de los inmigrantes.

¿Y es que España no tiene ninguna fortaleza? Bajo mi punto de vista España es un pais turisticamente muy atractivo pero no solo eso la calidad de vida, servicios, infraestructuras y climatologia son absolutamente inigualables, pues entonces lo únicos que tenemos que poner es imaginación y que los gobernantes dejen de malgastar dinero en asuntos que no sirven para solucionar la raiz del problema.....

Para los no anglo parlantes:

"De verdad, le dí tres colillas y un mes después me entregó un cartón entero lleno. Este hombre es un genio"

Como todos sabemos esta materia prima puede ser un buen indicador de la salud de la economia ya que es utilizada en los sectores claves de la economia: automoción, contrucción, líneas electricas, electrónica, ect....

Bueno pues llegando a esta conclusión y observando en el gráfco su comportamiento podemos observar como durante 2.008 ha caido desde los maximos un 68 % alcanzando suelo en el nivel de 1,30 $ por libra desde ahi ha reaccionado generando una serie de maximos y minimos crecientes rompiendo recientemente la resistencia en 1,60 $.

Y todo este positivo comportamiento lo ha tenido justo en el momento en el que peores datos de producción industrial se están publicando esto en analisis técnico es una señal alcista bastante potente.

Por lo tanto parece que encontramos una luz en la oscuridad que vamos a seguir durante las proximas semanas...

Las medidas adoptadas fueron las siguientes:

-Unidad entre todos los grupos politicos.
-Garantia por parte del gobierno de todos los compromisos asumidos por los bancos incoluso los depositos.
-Información clara y transparente de las entidades que necesitaban ayuda del gobierno.
-Clasificación de las entidades en función de su fortaleza financiera y distintas medidas de apoyo para cada tipo.
-Una politica fiscal y monetaria enfocada a la resolución del problema financiero.

Como consecuencia de estas medidas los dos principales bancos fueron nacionalizados, una vez terminado este proceso se separaron de sus balances los activos buenos de los tóxicos que fueron aparcados en unas compañias que solo se dedicaban a la gestiòn de los mismos. Una vez asumidos los activos sin ningún tipo de miedo se valoraron a su precio real colocando de esta forma un suelo a las valoraciones y restaurando la demanda y la liquidez.

En primer lugar os repito un gráfico que ya colgué hace unos días donde intentaba explicar la posibilidad de un rebote, el cua finalmente se ha producido, y al mismo tiempo a través de él también quería trasladaros las posibilidades de rentabilidad del mismo. En la medida en que este rebote se ha producido y que nos encontramos ya en el primer objetivo del mismo pues ha rebotado un 15 % puede ser el momento de plegar velas pues como podemos ver la media de 50 sesiones desde Enero de 2.008 ha funcionado a la perfección como resistencia.



De momento como podemos ver el rebote no es nada anormal, de hecho la media de los rebotes producidos durante la actual fase bajista ha sido de aproximadamente un 16 %, si a esto unimos que un proceso de creación de suelo de mercado ha oscilado durante los ultimos 60 años en periodos que van desde 6 semanas hasta 8 meses, de hecho el último que se producjo en el año 2.000 tuvo la máxima duración y teniendo en cuenta que el actual proceso puede tener 5 meses todo apunta a que veamos una corrección cercana a estos niveles y que esta no sea la salida buena de este mercado.



En cualquier caso y volviendo a la idea inicial de que independientemente de que este rally acabe pronto la zona es ideal para la formación de un suelo a largo plazo, de hecho en este gráfico vemos por recuento de onda Elliot que lo que ha ocurrido desde el año 2.000 ha sido un movimiento en A,B,C que significaria el principio del fin a partri del cual reemprender el camino alcista.



En la medida en que mis comentarios casi siempre van referidos al mercado americano al ser el director de la orquesta bursatil no por ello debemos obviar el mercado nacional donde observamos la misma pauta y la idoneidad de la zona actual para construir un suelo ya que como podemos ver se encuentra justo en la linea de tendencia que he dibujado en gráfico mensual desde 2.003, auqnue al mismo tiempo advierto de que cuando nos demos cuenta de que el mercado bajista ha terminado puede ser que nos hayamos perdido un 30 % de rentabilidad.
Para terminar y teniendo una visión en gráfico diario por ondas Elliot los dos posibilidades de recuento que tenemos encima de la mesa pero que en cualquier caso las dos apuntan hacia lo mismo una corrección hacia aproximadamente los mínimos desde 8.700 y después en unos pocos meses el rebote final.

Bueno o me he construido un mundo ideal o esto parece que está bastante claro y apunta a lo mismo desde diferentes fuentes y mercados , cosa que por otro lado no me gusta demasiado pero en cualquier caso algún escenario operativo hay que tener.

En esta ocasión os traigo la representación gráfica de la encuenta de sentimiento elaborado por la AAII procedente de EEUU, donde refleja muy a las claras el sentimiento de los inversores que ha alcanzado unos niveles nunca conocidos un 70,27 % y sin incluir en ella el impacto de la caida del día 5 de Marzo de aproximadamente del 4 %. Esto tal cual no añade nada solo que los inversores son muy negativos con respecto a las Bolsa , pero no debemos olvidar la teoria del sentimiento contrario.

Esta teoria indica, que cuando todo el mundo vende tu debes comprar y cuando todo el mundo compra tu debes vender,¿cual es la motivación de esta simpleza? Pues no es otro que cuando todo el mundo es muy negativo en Bolsa significa que han salido del mercado por lo tanto el margen de caida no es grande y a poco dinero que entre producirá una subida en las bolsas y en los mercados alcistas al contrario.



Ahora os traigo una estadistica de previsiones de rentabilidad para el SP500, donde observamos desde estos niveles lo tremendamente alcista que son los analistas de hecho de promedio esperan una rentabilidad media para este indice de un 46 % desde los niveles actuales, por lo tanto parece que este año la última palabra todavía no está dicha.

Bueno no sé si he aclarado algo o no en cualquier caso mas información para todos....