Aquí os pego una infografia encontrada en una pagina web americana procedente del libro "Bailout Nation" dónde se muestra una comparativa entre las ayudas aplicadas durante esta crisis por el gobierno de EEUU y la aplicada en acontecimientos similares durantes los últimso años.

Es verdaderamente sorprendente y esperemos que Keyness tuviera razón ya que el dinero gastado en esta crisis desde el Gobierno es equivalente a la suma del gastado en acontecimientos similares durante los últimos 200 años.

Uno de los debates mas aposionantes del momento referente a los mercados es saber si nos encontramos ante un mercado alcista secular o ciclico.

A continuación os paso un trozo de un artículo leido en el Wall Street Journal.

En este artículo comentan que muchos inversores consideran el rebote iniciado en Marzo como el comienzo de un nuevo mercado alcista pero no hay que descartar que solo se trate de un rebote dentro de un mercado bajista secular cuyo comienzo se puede fijar en el principio de esta decada.



Por lo tanto este rally puede tratarse de un espejismo dentro de un mercado bajista que dentro de no mucho tiempo volverá hacer caer los precios. Según este artículo parece que teniendo en cuenta el comportamiento del mercado y la situación de la economia se inclinan más por esta hipotesis que por la del comienzo de un nuevo mercado alcista.

En 2.001 Ned Davis Research baticinó que nos encontrabamos en el comienzo de un mercado bajista secular, algo que ha ocurrido ya que diez años después nos encontramos en los mismos niveles de mercado.

Ned Davis considera que este es el cuarto mercado bajista secular desde 1.900, el último duró 16 años desde 1.966 hasta 1.982, finalizó cuando la Fed adoptó una politica agresiva contra la inflación. Los mercados seculares tienen la peculiaridad de que tienen larga duración: los mercados alcistas durante entre 6 y 24 años mientras que los bajistas tienen una duración de entre 13 y 16. Durante estos mercados seculares se desarrollan mercados bajistas y alcistas ciclicos desde 1.900 una docena de ellos. Según el criterio de Ned Davis estos movimientos ciclicos tienen una profundidad de aproximadamente un 30 %.

Después de esta expicación parece que todavía nos queda mercado seular bajista durante al menos 3 0 4 años por lo que hay que ser muy activo en el trading y no posicionarse a largo plazo. Para ello ya llegará su momento......

Hoy me hago eco de un artículo escrito en el New York Times por Joe Nocera titulado "Poking Holes in a Theory Market".

A lo largo de este artículo entrevista a Jeremy Grantham y Burton Malkiel y hace mención a un libro recién editado en EEUU sobre este tema titulado "The Myth of Rational Markets".

Durane los últimos 10 años se ha puesto en duda la eficiencia de los merados cuand desde los años 70 esto era casi un dogma. Este dogma ha ido cayendo a lo largo de los años, inicalmente tras los estudios de J. Shiller de la Universidad de Yale que ha demostrado que la psicologia de masas tiene una influencia directa sobre los precios de las acciones, posteriormente vino la burbuja de las tecnologicas y actualmente el crash inmobiliario.

De hecho en estos momentos ni en una Universidad de Chicago encuentras a nadie que defienda ciegamente la eficiencia de los mercados, de hecho Jeremy Grantham no solo defendía hace mucho la falta de racionaidad de los mercado sino que cree en esta entrevista que es la culpable de lacrisis financiera actal.

Este es un tema apasionante sobre el que os invito a debatir.

La paridad del poder de compra intenta medir lo que cuesta comprar una cesta de unos mismos artículos en diferentes paises. En la medida en que estos es bastante complicado de llevarlo a la práctica se han ideado otras formulas.

Una de estas formulas es el Big Mac Index , el cual mide el precio de una hamburguesa en diferentes paises en términos de su moneda y a trá vés de ello identificar sobre o infra valoraciones de las distintas divisas.

Os pego abajo el Bic Mac Index para que le hecheis un vistzo y los que no lo conozcais os familiariceis con él, ya que aunque parezca una tonteria es bastante utilizado dentro del mundo financiero.

Ah este indice es corespondiente a Febrero.

Como los 7 jinetes del apocalipsis abajo os traigo un gráfico desarrollado en EEUU donde explican de forma gráfica y muy clara los siete motivos de la crisis actual.

No perdais detalle porque tanto para los que estáis muy puestos como para los que no, os aseguro que el gráfico no tiene desperdicio.

He recibido via mail de mi amigo Mariano un correo electrónico con un mensaje de esos que te dejan pensando y te hacen ver de repente que lo que parecia evidente no lo es tanto.

Le envié a un amigo que vive en EEUU un mail con una pregunta:

¿Por qué somos pobres los españoles?

Y esta fué su respuesta:

Hola, cómo se ve que los árboles no te dejan ver el bosque...

¿Cómo puedes llamarte pobre, cuando eres capaz de pagar por un litro de gasolina más del triple de lo que pago yo? ¿Cuando te das el lujo de pagar tarifas de electricidad, de teléfono y móvil un 80% más caras de lo que me cuestan a mí? ¿Cómo puedes llamarte pobre cuando pagas comisiones por servicios bancarios y tarjetas de crédito el triple de lo que aquí nos cuestan, o cuando por un auto que a mi me cuesta 2.000 dólares ustedes pueden pagar el equivalente a 20.000 dólares?

¿Por qué ustedes sí pueden darse el gusto de regalarle 18.000 dólares al gobierno y nosotros no?

¡NO TE ENTIENDO!

Nosotros, los habitantes de Florida, somos pobres. Por eso el Gobierno Estatal, teniendo en cuenta nuestra precaria situación financiera, nos cobra sólo el 2% de IVA (más otro 4% que es Federal; total = 6%) Y no el 16% como a ustedes los ricos que viven en España.

Además, son ustedes los que tienen “Impuestos de Lujo” como son los impuestos por gasolina y gas, por alcohol, cigarros, cigarrillos, cerveza, vinos, etc. que alcanza hasta el 320% del valor original, y otros como: Impuesto sobre la renta (impuesto sobre el sueldo), impuesto sobre automóviles nuevos, impuesto a los bienes personales, impuesto a los bienes de las empresas, impuesto por uso del automóvil (de circulación). Y dichoso que todavía os dais el lujo de pagar un 16% de IVA por estos impuestos, además de todos los trámites y pagos nacionales y municipales (tasas).

Porque si ustedes no fueran ricos, ¿qué sentido tendría tener unos impuestos Nacionales, Autonómicos y Locales, de ese calibre?

¿POBRES?, ¿de dónde?

Un país que es capaz de cobrar el IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LOS BIENES PERSONALES por adelantado (mediante retenciones) como España, necesariamente tiene que nadar en la abundancia, porque considera que los negocios de la nación y de todos sus habitantes siempre tendrán ganancias a pesar de saqueos y asaltos, mordidas, terremotos, sequía, invierno, corrupción, saqueo fiscal e inundaciones y por supuesto seguro que todos deben ganar muchísimo.

Los pobres somos nosotros, los que vivimos en USA y que NO pagamos impuesto sobre la renta si ganamos menos de 3.000 dólares al mes por persona (más o menos 2.000 €). Vds. tienen además el IBI, impuestos de basuras, impuestos sobre el consumo de Agua, Gas y Electricidad.

Y allí pagan seguridad privada en bancos, urbanizaciones, municipales, etc. mientras que nosotros nos conformamos con la pública. Allí hasta envían a los hijos a colegios privados, y mire si seremos pobres aquí en EE.UU., que las escuelas públicas nos prestan los libros de estudio previendo que no tenemos con qué comprarlos.

A veces me asombra la riqueza de los españoles que piden un préstamo cualquiera, y son capaces de pagar el 8% mensual de intereses, como mínimo.
No como aquí, que apenas llegamos al 8% anual (generalmente 7.8%), justamente porque NO estamos en condiciones de pagar más.

Supongo que, como todo rico, tiene un auto y que está pagando un 8% ó 10% anual de seguro; si le sirve de información, yo pago sólo 245 dólares por año. Y como les sobra el dinero, ustedes si pueden efectuar pagos anuales en concepto de eso que ustedes llaman IMPUESTO DE CIRCULACION, (a parte de la ITV, zona verde, zona azul, aparcacoches forzosos, etc. mientras que acá nosotros no podemos darnos esos lujos y pagamos 15 dólares anuales por el STICKER sin importar qué modelo de auto conduzcas, pero claro, eso es para gente de recursos).

¡¡¡ ESO ES SER RICO!!!

Ser rico, es tener 86.000 concejales casi 9.000 alcaldes, 17 Presidentes de Autonomías, casi 1.600 parlamentarios autonómicos, 350 diputados en Cortes, 300 Senadores, 200 parlamentarios en Estrasburgo, una Casa Real, 20 Ministros y todos sus adláteres - paradójicamente a menor rango, mayor sueldo, hay alcaldes que ganan mas que el presidente del Gobierno -, todo esto para un país tan pequeño como el suyo.

¡¡¡ ESO ES SER RICO!!!

Vamos, se quedaron en ESPAÑA porque son RICOS. Somos los pobres como yo los que nos vinimos a probar suerte a otros lados.

Bueno, le mando un abrazo y ahí luego me cuenta cómo les va con el nuevo presupuesto, lo que sí es seguro es que les aumentarán más los impuestos. Pero no se preocupen, que la inflación se los va a diluir.

Pero bueno eso es lo de menos cuando se tiene el dinero para pagarlos. Y tengan por seguro que en el próximo discurso le van a dar un tremendo aplauso a su presidente.

Además eso es lo que hay que pagar por vivir en la 8ª potencia mundial, el mejor lugar del mundo y tercero donde la gente se siente más feliz del planeta.

Un saludo:


Su pobre amigo inmigrante.

Ahora nos toca pensar.....

El titulo es una tesis que vengo defendiendo dentro y fuera de este blog, ya que el problema en el que nos encontramos sumidos tiene tal dimensión que no veo otra solución.

Hoy vuelvo a traer a este blog este asunto ya que acabo de leer en el Financial Times un artículo de Jonh Taylor en el que llama la atención sobre los altos niveles de endeudamiento que están asumiendo los diferentes paises que las consecuencias pueden ser más graves que las de la propia crisis.

Si vamos a las predicciones ofrecidas por el mismo gobierno de EEUU podemos ver que la previsión es de que en 2.019 haya un deficit de 1.200 Billones de dolares, con unos ingresos via impuestos de 2.000 Billones de Dolares; por lo que para acabar con este deficit deberían incrementarse los impuestos un 60 %. Si no se decide hacer esto porque es poco popular ¿ qué camino nos queda para disminuir el peso de la deuda sobre el PIB?

No hay otro camino que no sea la inflación, de hecho para volver a unos niveles de deuda sobre el PIB similares a los de 2.008 habría que doblar los precios, lo cual equivale a una inflación de un 10 % anual durante diez años.¿ Qué espera el mercado ?

Pues hasta hace unos meses y en la medida en que estabamos sumidos en una situación de deflación nadie pensaba en este escenario, pero curiosamente los tipos a largo plazo están aumentando....¿casualidad?

En cualquier caso al final no será ni una ni otra sino una mezcla de ambas lineas de actuación pero lo que debemos tener en cuenta es que en un futuro próximo tendremos subidas de impuestos o recortes del estado de bienestar e inflación.

Dependiendo hacia cual de las dos medidas se decante la solución final nos llevará a invertir en unas cosas u otras:

-Si tenemos un escenario de inflación, sin duda deberemos poner nuestro dinero en oro, recursos naturales e invierte en aquellas areas que no vayan a sufrir de inflación.

-Si nos econtramos ante un escenario de subida de impuestos, debemos dirigir nuestra inversión hacia aquellos paises menos endeudados,o sea: Brasil, Canada, Asia (excepto Japón), Sudafrica, Australia, ect....

Así que atentos a la resolución final y no olvideis las dos próximas epidemias: Impuestos e Inflación.

La gran pregunta que me hago es hasta dónde nos va a llevar el endeudamiento de los gobiernos ya que sin ir más lejos EEUU tiene una deuda de 11,3 trillones de dólares y que está incrementándose de forma muy rápida, ya que la Administración Obama acaba de proyectar un incremento de 1,85 Trillones de dólares en 2.009 (13 % PIB) y otros 1,4 en 2.010. De aquí podemos concluir que las cifras son absolutamente extraordinarias y evolucionando al alza a una velocidad de vertigo.

Pero mi gran preocupación no solo viene por el lado de la deuda sino del crecimiento ya que la Conference Board estima para 2.010 un crecimiento del 3,8 % para 2.010 y 4,5 % para 2.011. Lo extraño de las estimaciones es que son realizadas teniendo en cuenta que va a haber un paro del 8,8 % este año y el que viene superará el 9 %. Creo que no discutirán que la situación no es de lo mas surrealista.¿ Qué tipo de crecimiento va a ser este ?

Por otro lado las estimaciones del CBO son de que durante los 10 próximos años el PIB crecerá un 50 % en términos nominales cuando las proyecciones de ingresos fiscales contemplan aumentos del 100 %. Por lo tanto la conclusión es clara, un incremento de la presión fiscal sin parangón.

Realizando una pequeña revisión a la situación mundial en estos momentos de crisis podemos concluir que la situación empeorará:

-Durante el primer trimestre Alemania ha sufrido una caida del PIB del 14 %, Japón del 15 % , Méjico del 21 % y Reino Unido casi un 8 %.

-El comercio mundial se encuentra en una situación de colapso. Las exportaciones de China han caido un 41 %, en Japón un 38 % y en Alemania un 32 %.




Sobre el caso de España transcribo las conclusiones de unos inversores de EEUU, y aquí dejo esto, la visión es verdaderamente espeluznante:

“Como hemos dicho en repetidas ocasiones, España está condenada a sufrir un larga y dolorosa deflación que se manifiesta a través de un nivel espectacular de paro, un colapso del mercado inmobiliario e insolvencias bancarias. Considerando que la cifra de préstamos vivos concedidas a promotores ha ascendido desde 35.000 Millones de euros en el año 2.000 hasta 318.000 Millones de Euros, si a esto añadimos los préstamos concedidos al sector constructor la cifra alcanza los 470.000 Millones de Euros, lo que equivale al 50 % del PIB español. Con estas cifras la conclusión es clara la mayoria de estos préstamos no son recuperables.

Los bancos españoles están afrontando una situación muy difícil, ya que el desempleo ha superado el 17 %, existen más de 4 Millones de personas en el paro y mas de un millón de familias tienen a todos sus miembros en el paro. España e Irlanda cuentan con las burbujas inmobiliarias más grandes del mundo, sólo España cuenta con tantas viviendas sin vender como EEUU siendo este últimos seis veces más grande.

¿Por qué los bancos españoles no son insolventes? Los bancos españoles no están valorando los préstamos bajo el criterio de price to market, y este es el motivo y la diferencia principal con respecto a otras entidades extranjeras.”

En cuanto a Europa estos analistas observan que los bancos se encuentran en peor situación que los americanos ya que utilizan un nivel de apalancamiento mayor (unas 30 veces recursos propios). Cómo puede ser esto, en un sector tradicionalmente conservador.

Los bancos europeos tienen activos por valor de un 330 % del PIB, mientras que en EEUU son solo de un 50 %. Europa tiene prestado a las empresas de Asia unos 700.000 Millones de Euros cuando como hemos visto estos paises están viendo caer dramáticamente sus exportaciones. Y lo que es más grave a los paises de Europa del Este le han concedido financiación por importe de 1,3 Billones de Euros, encontrándose todos los paises de este area sumidos en una grave recesión y debido a su situación socio-economica va a ser muy difícil recuperar todo ese dinero. Por lo tanto los banco europeos van a necesitar cantidades ingentes de dinero para fortalecer sus balances o verán como su economías se contraen de forma increíble.

¿ De dónde va a salir el dinero ¿ Pues sencillamente es difícil saberlo, lo único cierto es que va a ser complicado que unos países financien a otros ya que todos atraviesan por una situación complicada, y nos encontramos con países como Austria o Italia donde sus bancos van a necesitar más dinero del que sus países pueden pagar.

De momento la mayoría de gobiernos le han dado respuesta al problema generando un importante déficit que en mucos países ya este año va a superar el 10 % del PIB.

De todo este panorama se deduce que nos vamos a encontrar en el mundo unas necesidades de financiación por parte de los gobiernos de aproximadamente 5 Trillones de dólares de los que 3 proviene de EEUU.

En el caso concreto de EEUU el déficit comercial se encuentra en unos 350.000 Millones de Euros, la FED puede monetizar aproximadamente 1 Trillón de Dólares y el resto debe de provenir del ahorro que en epocas de crisis suele repuntar de forma importante aunque mi gran duda es sobre el incentivo a invertir en bonos del Estado cuando el Bono a 10 años renta tan solo un 3,5 %.

Por otro lado con la situación descrita anteriormente la situación es claramente deflacionaria, y los tipos deberían de seguir bajando o permenecer en los niveles en los que se encuentran. Sin embargo durante los dos últimos meses la rentabilidad del bono a 10 años ha subido un 1 %

Según Merril Lynch, el tamaño del mercado mundial de bonos es de aproximadamente 67 Trillones de Dólares, donde Europa, EEUU y Japón acaparan un 50 %.



Por otro lado Inglaterra tiene en revisión negativa su rating de deuda y según Bill Gross es posible que EEUU pierda su calificación triple A con lo que el mercado de deuda está mirando hacia la deuda soberana sin saber muy bien de donde encontrar nada más que para EEUU 10 Trillones de Dolares para financiar la deuda americana.

La verdad es que la situación es sin duda paradójica, ya que en EEUU si sumamos a los actuales 11,3 Trillones los 10 Trillones que se van a generar hablamos de que en el 2.019 EEUU necesitará 21 Trillones para financiar su carga financiera. Pero esto no es todo ya que al 5 % de interés los gastos financieros anuales ascenderían nada más y nada menos que a un 1 Trillón de Dólares, representará un 25 % de los ingresos y un 20 % de los gastos y suponiendo que se crezca a un 4 % nominal.

La Conclusión

Yo creo que ante esta situación el mercado de bonos esta mas que pensando en la actualidad lo están haciendo en los años venideros y de la incapacidad del mercado de financiar estos grandes déficit y si la deuda es monetizada, entonces la inflación subirá y tendremos un grave problema.

EEUU ha mantenido durante años unos niveles deficits bastante importantes que han sido financiados principalmente por China y Japón. Los deficits no son malos siempre y cuando estén controlados, pero todo el mundo no puede incurrir en déficit y deudas al mismo tiempo.

Lo que está claro es que Europa, Japón y EEUU no pueden financiar 5 trillones de dólares en los dos próximos años sin que se produzca una distorsión en los mercados de bonos. Por ello la solución viene de la mano de controlar el déficit y que en el caso de EEUU no puede ser superior a 400.000 Millones de Dólares anuales, ya que se puede financiar con un crecimiento sostenido de la economia.

En estos momentos lo que descuentan los mercados es que es imposible financiar esas necesidades financieras y por ello los bonos suben su rentabilidad, ya que en caso de no controlar el déficit la única solución es darle a la maquina de imprimir dinero y generar inflación.

Comenzamos rememorando el analisis del mes anterio, donde por cierto me he columpiado totalmente ya que mantenía la tesis del mes de Mayo de que el mercado estaba perdiendo fuerzas y que podía tomarse el esperado respiro a lo largo del mes de Juio.

Evidentemente, nada más lejos de la realidad ya que hemos disfrutado durante este mes veraniego del mejor mes de Julio de los últimos 20 años, siendo el mercado capaz de subir más de un 10 %.



Pero ahí no queda todo, ya que el mercado ha roto la resistenia de los 10.000 puntos del IBEX, para mí el gran bastión bajista sin ninguna dificultad ya que ha tenido tiempo de confirmar la ruptura sobradamente ya que en estos momentos se encuentra en los 10,850.

A pesar de la sorecompra a corto plazo en el medio plazo todavía puede mantener su fortaleza e mercado cuyos próximos niveles de control se encuentran próximos a los 11.350. A pesar del aspecto explosivo del IBEX que da verdaderamente miedo ya que no ha consolidado un tramo al alza cuando comienza el siguiente, en realidad si revisamos el IBEX Top Dividendo podemos observar como el aspecto técnico que sigue siendo alcistas e mucho más ortodoxo como ocurre con todos los indices internacionales.

En cuanto a EEUU, cogemos el gráfico del SP500 y este gráfico sí que me gusta pues después del rebte de Marzo ha llevado a cabo un proceso de consolidación que ha durado un mes completo y después la ruptura, quedando el nivel de los 944 como minimo a no perder si el indice se restructura al alza.

La noticias es que el SP500 ha roto la secuencia de maximos y minimos decrecientes que comenzó a finales de 2.007. Curisoamente la vuelta se ha producido desde los mismos niveles que en el aaño 2.000.

En resumen, a pesar de la espectacularidad de las subidas debemos de ser cautos en nuestras decsiones de trading ya que el mercado en cualquier momento puede corregir, aunque por otro lado debemos de tener la tranquilidad de saber que el mercado bajista es pasado y debemos aprovechar las correcciones para montarnos a este tren.

En el aterior analisis de Junio no destacabamos nada en especial ya que llevabamos dos meses encerrados entre dos referencia claves el 1,3750 y el 1,42, aunque siguiendo el dominio del Euro sobre dólar ponderabamos con una mayor probabilidad la ruptura inminente de resistencias.

En este caso el viernes se produjo la tan esperada ruptura del nivel 1,42 , aunque no hay que perder de vista tal y como obser vamos claramente en el gráfico que la resistencia clave para un movimiento al alza es el 1,4339.

En este otro gráfico podemos observar claramente como el Euro frente al dólar está desarrollando una onda 4 de consolidación, dibujando un triangulo con el techo en el 1,4350 tal y como comentamos arriba y base en 1,39. Por lo tanto la superación probable del 1,4350 puede hacer quese despliegue una nueva onda alcista que pueda llevar la cotización hasta los 1,50.

Una vez superada la mencionada resistencia, el siguientepunto critico estaría en los 1,46-1,47, por abajo vigilar en primer instanca la base del triangulo en los 1,39 y fundamental el 1,3750 que es la base del canal alcista que viene describiendo desde hace seis meses.

Por lo tanto atento al mercado que este tren está a punto de despegar.

Bueno hoy os traigo un sistema muy utlizado por un inversor americano bastante afamado en el mundo de los foros, Chris Weber. Este inversor parte de la idea que lo que estamos viviendo en estos momentos es un rally denro de un mercado bajista por lo que a los que esteis dentro del mercado debeis de andar con mucho cuidado.

¿ En qué se basa ? Pues se ha indentificado que en el comienzo de los dos anteriores mercados alcistas seculares en 1.949 y 1.982, tenían dos cosas en común :

-Por un lado las comañias ofrecían unos dvidendos muy interesantes para animar a los inversores.

-El PER de las acciones era bastante barato.

En cualquier caso en este artículo con el fin de no complicarnos la vida demasiado voy a centrarme en el primer aspecto, o sea en los dividendos. Para llevar a cabo un analisis y ver si podemos llegar a alguna conclusión observamos un gráfico del SP500 y del dividendo asociado al indice.

Del gráfico se obsera una cosa clara el mercado alcista comienza cuando se produce un pico en la rentabilidad por dividendo, en este gráfico podemos observar como la recuperación de 1.949 se produjo con un dividendo del 7 %,, desde entonces se inición un mercado alcista hasta 1.973 dónde la rentabilidad por dividendo era de tan solo un 3 % desde entonces el mercado cayò desde 120 hasta 62 en este momento se alcanzó de nuevo un dividendo de un 6 % hsta que en 1.982 comenzó el último gran mercado alcista hasta 2.000 donde sufrimos una crisis con unas renabilidades por dividendo de tan solo un 1%, el mercado repuntó y se acercó a los maximos anteriores para caer en 2.007.

Durante 2.008 en concreto en Marzo repuntó la rentabilidad por dividendo hasta un 3,58 % lo cual ha provocado este repunte del mercado pero que no puede ser considerado el comienzo de un mercado alcista atendiendo al gráfico anterior ya qu para que ello ocurra es necesario que de nuevo alcancemos cifras de dividendos entorno al 5-6%.

De todas formas hay que tener en cuenta que el ratio puede aumentar por una disminución de cotizaciones o por un incremento de beneficios, así que el analisis hay que tenerlo en cuenta pero con cierto cuidado.

Por lo tanto al que esté dentro del mercado que tenga cuidado y utilice los stops que para algo están ya que el mercado no las tiene todas consigo. De todas formas ya os digo el único que tiene la razón es el mercado.

Como reza en el título, ese es un axioma dentro del Analisis Técnico las subidas no son fiables si no van acompañadas de volumen y menos si estamos hablando de un suelo de mercado secular.



Pues esactamente eso es lo que está ocurriendo desde que alcanzamos el suelo en el pasado mes de Marzo y para ello os pego un gráfico del SP500 donde se aprecia claramente.

En este gráfico podemos observar como la subida imporante que hemos tenido se ha producido sin la participación de las "manos fuertes" , y ¿quién son las manos fuertes? Pues muy sencillo los gestores de Planes de Pensiones, Seguros, ect...o sea los inversores institucionales.

En el gráfico se puede ver claramente como desde los minimos la participación de las manos fuertes ha sido cada vez menor lo cual le añade poca fiabilidad a la subida a medio-largo plazo. Esto no significa que haya que vender y salirse del mercado pero sí estar muy cerca del mercado utilizando trailing stops ya que el mercado en cualquier momento puede dar un giro a la baja importante.

Este fin de semana vuelvo a subir un video al Canal TV del Grupo Risa donde hacen un montaje de felicitaciones diversas por distintos personajes a la victoria del Real Madrid en la Liga 06-07.

Espero que lo disfruteis y sea de vuestro agrado.