Acciones versus Bonos

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Este post es fruto de una discusión bastante interesante que se ha venido librando en una de las biblias de Wall Street, en concreto Barron's durante la última semana y en la cual se ha discutido sobre la verdad del lema que a largo plazo las acciones son siempre más rentables que los bonos. Un reciente estudio ha puesto en entredicho este lema mundialmente aceptado por todos

Un gurú llamado Arturo Perez Reverte

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Éste documento viene de la mano de un paisano nuestro de Cartagena, el magnífico escritor Arturo Pérez Reverte, que por si faltara poco a parte de tener una reconocida pluma parece tener un sexto sentido con esto de la crisis. Abajo os pongo el contenido de un editorial titulado "Los Amos del Mundo" escrito en "El Semanal" el 15 de noviembre de 1.998, o sea hace 11 años, en el que augura la crisis, pero con un nivel de detalle asombroso.

Mercado Secular. Alcista o Bajista

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Una tendencia secular de un mercado, no es otra cosa que una tendencia de mercado de muy largo plazo, esto significa que los precios se mueven en una misma dirección durante un periodo igual o superior a diez años. ¿En qué momento nos encontramos? Pues según los gráficos que abajo indico, nuestra situación de muy largo plazo es bajista ya que comenzó este mercado en el año 2.000 y llevamos inmersos en el mismo con maximos y minimos decrecientes casi 9 años, aunque la tendencia del mercado de renta variable es alcista.

La paradoja de España: Destruye menos PIB y aumenta mas el Paro.

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La gran paradoja sobre la que en multitud de ocasiones no he encontrado la respuesta es la situación curiosa de España que desde que comenzó la crisis es de las que mejor comportaiento en términosde PIB ha tenido sin embargo la destrucción de empleo ha sido enorme, mientras que en otros paises ha sido al contrario.

Michael Jackson cantando al Demerol.

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Esta muerte como la de otros muchos grandes artistas estoy seguro que estará para siempre rodeada por un halo de misterio que nunca nadie podrá explicar. Para empezar escuchar la canción Morphine donde justo en el minuto 3:46 menciona en varias ocasiones el medicamento que casualmente le ha matado.



Hacia mucho tiempo que queris escribir algo sobre el sistema educativo español en varias ocasiones he intentado escribir algo pero me ha resultad bastante complicado. De hecho desde que comence las andanzas con este Blog he sido capaz de escribir dos articulos que por un lado demuestran dos aspectos verdaderamente importantes:

-Por un lado destacan que la formacion academica y el conocimiento permiten a la personas que la tienen disfrutar de una serie de oportunidades que economicamente son muy importantes, para mas detalles os ruego leais el post ¿Sirve para algo la formacion?.

-Por otro lado, escribi otro post al haber tenido acceso en Mayo pasado a un informe del Instituto de Estudios Economicos que ponia de manifiesto el alto indice de fracaso escolar existente en nuestro sistema educativo que nos colocaba en el atepenultimo lugar de nivel de formacion entre 28 paises donde se incluia Rumania, Bulgaria ect.... y muy por debajo de la media Europea.



En otro orden de cosas tengo una serie de evidencias empiricas que realmente me sorprenden todos los dias aunque la fuerza de la rutina en determinados momentos nos aclimata a cualquier tipo de circunstancia, pero no es menos cierto que observo en mi corta y humilde perspectiva determinado hechos que me llaman la atencion como que estudiantes universitarios para conseguir creditos -algo que todavia no he logrado comprender muy bien- juegan al baloncesto y reciben clases de bailes de salon, y les aseguro que no tengo nada en contra de estas dos nobles disciplinas de hecho soy un gran aficionado a los bailes de salon pero no entiendo muy bien que los estudiantes se dediquen a estos menesteres cuando parece que casi la mitad de ellos no entienden lo que leen y segun mis apreciaciones tienen unas lagunas formativas tremendas teniendo en cuenta que se encuentran en los ultimos estadios de su formacion.



Con esto no quiero menospreciar a todas estas personas que estan empleando sus mejores esfuerzos en formarse sino lo que si critico es hacia donde ha ido nuestro sistema educativo que ha dirigido a nuestros estudiantes hacia una sociedad mas del entretenimiento que el conocimiento.



Un sistema educativo que ha convertido a los profesores que antaño eran una autoridad en los pueblos y me lo recordaba este fin de semana un hijo de un maestro de los de antes que su padre tenia toda la autoridad del mundo incluso rememoraba de cuando su padre esaba en un pueblo de Guadalajar y vendian la madera una parte de ese dinero era para el maestro. Como han cambiado los tiempos cuando vemos a los pobres profesores indefensos ante la ira y el capricho de los padres y alumnos.



Estas lineas y pequeñas reflexiones ha venido de la lectura que he realizado de un articulo escrito por el periodista Jose Maria Carrascal que me ha parecido absolutamente genial y oportuno y que reproduzco integramente a continuacion



"Que la riqueza de las naciones depende de la calidad de su enseñanza se ha convertido en lugar común, siempre sospechoso. Pero en este caso se trata de un hecho incontrovertible. Nada de extraño que todos los gobiernos y partidos prometan una mejor educación, aunque la cosa se quede luego en mero discurso electoral, al menos en España, donde el nivel educativo no hace más que decrecer, con la consiguiente amenaza para nuestro futuro, acentuada por la crisis económica, de la que sólo saldrán los países con alto nivel educativo.

Y lo primero que tendríamos que hacer no es otro plan de enseñanza, sino preguntarnos a qué se debe nuestro fracaso escolar, mayor que el de los países de nuestro entorno. Si fuésemos sinceros, llegaríamos a la conclusión de que no hemos sabido ni querido afrontar el problema de la enseñanza con la decisión y profundidad que requiere. Hemos atendido más al número que a la calidad, a facilitar las cosas a los alumnos que a formarlos realmente, a satisfacer las necesidades de los padres que a recordarles sus deberes. Es como la primera y segunda enseñanza se han convertido en prolongaciones de los parvularios, donde los padres dejan a sus hijos para irse a trabajar sin preocuparse de más, a no ser que los hijos tengan algún problema, en cuyo caso, la culpa será de los profesores, que a la labor docente, ven añadida la de padres suplentes. En tales condiciones, el fracaso escolar resulta inevitable, pues la escuela no puede, ni debe, ser el sustituto de la familia.

Por si ello fuera poco, tal trabajo extra ha venido acompañado de una degradación social de los docentes. Que nunca habían estado bien pagados era harto conocido, pero al menos tenían autoridad en las aulas, y en caso de ejercer bien su trabajo, prestigio en la comunidad donde vivían. Un igualitarismo chabacano ha hecho trizas ese prestigio y una falsa idea de la enseñanza la ha convertido en una especie de nuevo servicio militar obligatorio, que niños y jóvenes pasan en las aulas porque no les queda otro remedio, con el mínimo esfuerzo y la mayor diversión posible. Sigue habiendo buenos estudiantes, faltaría más, pero la mayoría lo que desea es acabar como sea y cuanto antes, para empezar a ganar dinero. A no ser que se pertenezca a esa fracción, no pequeña, que prolonga lo más posible los estudios al considerarlos la mejor etapa de la vida. Se comprenderá que ésta no es educación ni cosa que se le parezca, y que si el desánimo cunde entre el profesorado, lo que domina entre los alumnos es un pasotismo que no ayuda en nada a su formación.

Se trata de un problema que afecta a la mayoría de los países, ya que su origen está en los enormes y rapidísimos cambios experimentados no sólo en los conocimientos, sino también en las prioridades y valores, sin que los centros de enseñanza y la propia sociedad los hayan digerido todavía. Un replanteamiento en todos los órdenes que no debe hacernos olvidar la cuestión fundamental: ¿cómo se prepara mejor a los niños y jóvenes de hoy para el mundo del mañana, que está ya aquí? De que se acierte o no en la respuesta dependerá tanto su futuro como el de su país. Diría incluso más el de su país que el suyo, pues en el mundo globalizado hacia el que vamos los bien formados, si no están satisfechos con su país, podrán trabajar en otro sin mayores problemas.

Como no quiero caer en el gran error cometido hasta la fecha -lanzar un nuevo plan de estudios-, voy a ceñirme a unos principios fundamentales, sin los que toda reforma educativa no tendrá el menor efecto:

- La sociedad del futuro será cada vez más una sociedad del conocimiento. Quiere ello decir que los trabajadores tendrán que dominar todos los aspectos de su profesión. El «peón», por tanto, dejará paso al especialista, provisto por lo menos de una formación profesional.

- La educación no se acaba con los conocimientos adquiridos en los centros de enseñanza, sino que deberá continuar a lo largo de toda la vida profesional, a fin de mantenerse al tanto de los avances que se estén efectuando en su ramo. Ello significa que, tanto o más importante que enseñar unos determinados conocimientos, habrá que «enseñar a aprender» ya por cuenta propia.

- La enseñanza clave es la media, la de la «high school» o «bachillerato». En la primaria, el alumno es demasiado joven para adquirir conocimientos sofisticados, y en la superior, está ya demasiado hecho para convertirlos en parte de su ser. Mientras en la media, que coincide con la adolescencia, es decir, con los años en que se adquiere una visión particular del mundo, lo que se aprende es fundamental. Más, si se piensa que son también los años en que se forma el carácter de cada individuo, que ya no dependerá tanto de la influencia familiar sino del entorno que le rodea, el centro escolar principalmente. En este sentido, el papel del profesor como roll model, como modelo a imitar, es fundamental. Son muchos los que han elegido su carrera sólo por la influencia de un profesor determinado. Aunque para eso, lo primero es que el profesorado recupere la autoridad y prestigio necesarios.

- La enseñanza tampoco debe reducirse a la adquisición de unos conocimientos en un ramo determinado, sino que debe promover también la creatividad en los mismos. Como queda dicho, el profesional de hoy debe de estar al tanto de los últimos adelantos en su profesión. Pero, además, debería ser capaz de introducir en ellos las variantes que los mejoren. Pues el trabajo rutinario se dejará cada vez más a los ordenadores, mientras los expertos se dedicarán a hacerlo más rentable y efectivo. Eso significa nuevas ideas, capacidad de análisis e imaginación para solucionar los problemas de forma más efectiva. Naturalmente, no todos los chicos y chicas lo tienen. Pero conviene que lo tengan por lo menos un porcentaje de ellos, para que su país pueda mantenerse en el grupo de cabeza, que es lo único que garantiza un alto nivel de vida.

Volviendo los ojos a nuestro país, nos encontramos de entrada que, en vez de hacer una «sociedad de conocimiento», lo que estamos haciendo es una «sociedad de entretenimiento». Más que a formar a sus ciudadanos, los políticos se preocupan de divertirles, de ahí la proliferación de fiestas y el culto a lo lúdico. En esa línea, se han dispuesto unas normas educativas basadas en el mínimo esfuerzo y la mediocridad, en vez de premiar el esfuerzo y el mérito. Empeora la cosa que sigue sin prestarse la debida atención a la enseñanza profesional, mientras la media ha desaparecido prácticamente, comida por la primaria y la universitaria. Al mismo tiempo que el profesorado ha sufrido el mayor descenso en prestigio social de los dos últimos siglos, llegando a ser agredido por padres y alumnos. En cuanto a la creatividad, ni siquiera se cita en nuestros centros educativos, donde reina la rutina por un lado y pasar curso como sea por el otro, con una inversión de valores que llega a primar el conocimiento del idioma local sobre un doctorado o a reducir la enseñanza de la ciudadanía a explicar por qué Franco no debería haber ganado la guerra de los abuelos.

Díganme ustedes cómo vamos a competir en el mundo del siglo XXI con esta fuerza laboral."

Sin comentarios pero creo que esto no tiene solución y si no hechadle un vistazo a este link donde el Director General propone como medida para atajar el fracaso escolar reducir el numero de asignaturas de la ESO, esta claro es una cuestión de estadísticas y no de conocimiento.
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Como nos aproximamos a final de año y es necesario recapacitar y emprender este próximo 2.010 con ilusión y esperanza, sobre todo con esto último ya que las personas sin ilusión y sin un estado de ánimo a la espera de algo mejor perdemos una parte importante de nuestro ser y fuerza vital.

Como ejemplo de ello aplicado a la economia y el peligro del juego de las expectativas y escribí un artículo recientemente publicado bajo el titulo J. Carlos Diez y la neuroeconomia donde explica muy claramente como las personas nos dejamos llevar por el estado de animo reinante que en estos momntos no se caracteriza precisamente por ser demasiado optimista.


Yo soy una persona optimista por naturaleza y hay un término que me gusta mucho y que se refiere a todos aquellos inputs que psicológicamente nos hacen estar en un estado de ánimo de buena esperanza o espera, y es el factor optimista. Este factor es el que nos mueve a realizar nuevos planes, emprender nuevos negocios, afrontar grandes problemas, etc.....


Mi factor optimista es parte de mi naturaleza y mi forma de ser, siempre he sido una persona muy inquieta y siempre he estado intentando inventar algo o emprender un nuevo negocio que en algunas ocasiones me ha puesto en situaciones verdaderamente complicadas -no sabeis hasta que punto-, pero lo verdaderamente importantes es que nuna me doy por vencido.


Durante los proximos años vamos a experimentar y vivir unas decadas de auténtico cambio para los que algunos no estamos preaprados. De hecho en poco tiempo más de 3.000 Millones de Personas tendrán acceso al telefono, internet, movil,ect.....pudiendo acceder a Internet a unas tasas de velocidad verdaderamente sorprendentes.


Este pequeño detalle supondrá un cambio brutal ya que personas de todo el mundo lograrán interctuar, da igual tu nacionalidad o el lugar de procedencia desde los mas recondios lugares aparceran genios que pondrán su talento al servicio de un mundo mejor.


Gracas a Internet los progresos conseguidos por un individuo serán rapidamente compartidos por todo el mundo generando un entramado de colaboración y de progreso sin precedentes. Nos moveremos en un mundo dominado por el cambio.


Incluso en disciplinas como la medicina, en 2.020 nadie querrá volver la vista a trás ya que cualquier momento pasado será considerado como extraido del paleolitico sobre todo en lo referido a la genetica y experimentación con celulas madres.


De vez en cuando empleo algo de mi tiempo libre para repasar los avanes con la investigación con celulas madre y es facinante ya que se está muy derca de a partir de las celulas de la piel hacer crecer un higado nuevo o lo que sea.Por ello hay razones para estar muy esperanzados.


Con todo esto una nueva industria está preparada para nacer, con sus consecuentes inversiones y puestos de trabajo.


¿Y sobre la energia qué me decis? Desde hace muchos años nuestra base energetica está basada en los combustibles fosiles y esto está trayendo dos graves consecuencias: contaminación y agotamiento de recursos.


Pero creo que no nos debemos de preocupar mucho ya que estoy seguro que en 15-25 años esto no será un problema ya que la dependencia energética habá disminuido de forma importante, uno de los motivos principales será la aparición del coche eléctrico que se carará de electricidad generada a tráves de otras fuentes de energia.


Nada que decir con respecto a la explosión de las energias renovables eólica, fotovoltaica, termosolar, geotérmica, ect......muchas de ellas todavía muy dependientes de las subvenciones pero que están progresando tecnologicamente muchisimo ya que hay millones de personas y empresas en el mundo trabjando en la mejora tecnologica de estas nuevas fuentes de energia.


¿Y que hay sobre la nanotecnologia, realidad virtual o inteligencia artificial? Esta son nuevas industrias que se encuentran en sus inicios en 1.980 muy pocas personas creian en el negocios de los ordenadores y no digamos todo lo referente a Internet, como ha ocurrido siempre hace 15 años habían muchisimos negocios que no hubieran existido en la actualidad.


Esto no es nada nuevo, a lo largo de la historia es lo que siempre ha ocurrido, y al final siempre hemos progresado y hemos sido capaces de mejorar lo anterior. Yo tengo una hija de 7 años y otra de 23 años y cuando nos sentamos a la mesa puedo observar su distinta forma de pensar y de ver las cosas.


Muchos de estos temas que para nosotros son muy dificiles de asumir para ellos es algo absolutamente normal, ellos tienen plenamente aceptado que nos encontramos en un mundo global, en el que mi pequeña juega a videojuegos con chicos a los que no conoce de otras partes del mundo y donde la mayor se relaciona a través de redes sociales con gentes de diferentes paises y a los que probablemente no conocerá directamente en su vida pero loque tienen verdaderamente asumido que su mundo no se reduce a las personas que viven en su vecindario o pueblo.


El mundo está cambiando muy rápido, a China hace muy poco lo veiamos como una amenaza militar, hoy por ejemplo EEUU no podría sobrevivir económicamente si no siguieran comprando sus bonos, probablemente Iran o los paises islámicos se convertirán en aliados de Occidente, ect, ect...


Yo observo a mi hija mayor y la veo preocupada, ya que está termiando sus estudios superiores y no ve una buena salida profesional, su futuro próximo parece consistir en trabajar muchas horas en un trabajo monotono a cambio de unos pocos euros, pero al mismo tiempo espero y deseo que no pierda sus sueños, esto es la gran motivo para ser optimista.


En estos momentos estamos viviendo unos momentos históricos y apasionantes, estamos en el preambulo de un gran cambio de la civilización de donde por supuesto no todo va a ser positivo, pero tenemos la libertad , opción y sueños suficientes como para poder elegir donde queremos estar en un mundo que dentro de 20 años veremos que ha progresado.


Ante todo, lo único que os deseo es que no perdais el deseño y los sueños de un mañana mejor.



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Siguiendo con mi vagabundear deseado y satisfactoria por los múltiples recovecos de esta maravillosa telaraña conocida como Internet.

De nuevo os traigo una herramienta que como no podia ser de otra forma tenia que nacer en este maravilloso entorno, o por lo menos a mi me lo ha parecido. Esta herramienta es un diccionario visual conocido como Visuwords basado en la herramienta Wordnet desarrollada por la Universidad de Princenton.

Es una base de datos gráfica en línea donde aparecen los grupos de palabras con sus significados y asociaciones con otras palabras y conceptos. Estas ideas lingüísticas están relacionadas visualmente en un gráfico interactivo.

Las pantallas visuales más interesantes provienen de las palabras de mas actualidad. He probado para empezar con la palabra Spain y te das cuenta con que nos asocian en este diccionario (ETA, sangria, Catalan, paella, Mallorca, Cadiz, ect.....)

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Os adjunto este post como consecuencia de un video que he recibido de corta duración y que ha sido emitido en la televisión noruega acerca de la situación de Venezuela.

Un pais con una riqueza natural impresionante y al mismo tiempo un pais donde en los hospitales no hay presupuesto ni para jeringuillas. Un ejemplo claro de que no solo hay que contar con recursos naturales sino es fundamental tener politicos y dirigentes honestos.


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En esta entrada vuevlo sobre un tema redundante y bastante manido y sobre el que he escrito anteriormente con un exito de seguimiento bastante apreciable, por lo que deduzco que es de interés de la comunidad de internautas que siguen este blog.

Este asunto es el de las acciones y los bonos, y para retomar el hilo conductor hago una pregunta en voz alta: ¿por qué los bonos han tenido tan buen comportamiento durante el año 2.009?.

En el caso de que nos enfrentemos a un escenario de recesión las peores inversiones existentes son las acciones y las materias primas. Sin embargo, si la solvencia de los gobiernos está a salvo nos podriamos encontrar con un buen comportamiento de los bonos.

Esto es muy sencillo, cuando compras acciones te conviertes en propietario de la empresa por lo que tu principal preocupación gira entorno a los ingresos, beneficios y dividendos ya que en caso de que estas variables tengan un mal comportamiento tus acciones van perdiendo valor.

Sin embargo un bonista, es un acreedor de la empresa, y a pesar de tener un gran interés en la buena marcha de la compañia; su objetivo se centra en que esta sea capaz de pagar los cupones y devolver el dinero al vencimiento. Por lo tanto su principal preocupación es la solvencia.

Durante esta crisis tanto las acciones como los bonos han sufrido mucho, y durante 2.009 ambos han experimentado un buen comportamiento debido a que se han disipado muchos de los grandes temores que se cernían sobre la economia. En cualquier caso, las acciones todavía cotizan a un 30-40 % de maximos y los bonos han recuperado casi todo el terreno perdido. ¿a qué es debido esto?

Pues muy sencillo, en estos momentos no tenemos muy claro cúal va a ser el comportamiento de la encomia en un futuro, de hecho hay muchas opiniones al respecto, lo que si tenemos claro es que no está en juego la solvencia del sistema que se ha salvaguardo por todos los paises a través de medidas de politica monetaria muy agresivas.

Pero esto significa ¿qué ya no hay grandes oportunidades en el mercado de bonos?

Pues casi, ya que la mayoria de bonos han recuperado cotizaciones mas o menos normales, en estos momentos solo observo un tipo de bonos que están cotizando todavia con un descuento de un 40 % con respecto a su nominal y están generando rentabilidades via dividendo del orden del 15-19 %.

Estos activos son los RMBS o MBS, que son las cedulas que iniciaron la debalce del mercado, pues son titulizaciones de prestamos hipotecarios los cuales todavía están en manos de las entidades financieras u otros operadores. Estas cedulas engloban muchos prestamos hipotecarias de los cuales hoy en dia hay muchos que están siendo pagados y otros se encuentran en situación de insolvencia o bancarrota.

El problema es que estas titulizaciones eran un coto cerrado a los inversores institucionales que durante el boom llenaron las alforjas hasta arriba de este tipo de productos, pero el invesor particular no tenía acceso, pero investigando el mercado americano he encontrado que hay empresas que se dedican a la gestión de carteras de este tipo de titulizaciones y que son conocidas como mortage REITs, se dedican a comprar millones de estos bonos, los mantienen en cartera y distribuyen los interses a los inversores via dividendos.

El riesgo de este tipo de inversión es que el sector inmobiliario vuelva a caer, lo cual llevaria a que millones de prestatarios dejarán de atender el pago de sus hipotecas, pero yo creo que la probabilidad de este escenario es muy baja.

En Yahoo Finance puedes localizar muchas de estas empresas , mi unica advertencia es que no os centreis en aquellos REITs que están invertidos en bonos de Fannie Mae y Freddie Mac, ya que los bonos de estas dos entidades tienen el respaldo del gobierno por lo que no cotizan con ningún tipo de descuento.

Buena Suerte, y esto es solo un analisis, la decisión final como siempre es de uno mismo.
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Hoy he visto en el Semanal un resumen con los mejores artículos de de Arturo Pérez Reverte, un autor al que admiro y el que me gusta mucho sobre todo en su forma ironica y contundente de escribir en los editoriales del Semanal donde lo llevo siguiendo desde hace mas de diez años.


Pues creo que para el que no lo conozcan o aún conociendolo quiera rememorar los mejores momentos, aqui teneis esta estupenda colección que después de una rápida lecutra no me parece que estén todos los que son pero para abrir boca no está nada mal.



1. EL CULO DE LAS SEÑORAS 30 de octubre de 2005 (XLSemanal 940)«Acorralando el sentido común hasta el límite de la más flagrante gilipollez»


Sobre el feminismo radical que se empeña en imponer la dictadura de lo socialmente correcto, incluso retorciendo el idioma.




Sobre el mundo islámico, la Alianza de Civilizaciones y el `quiebro de cintura´ de algunos gobernantes europeos.




Sobre la corrupción en España, la mafia del ladrillo con sus políticos a sueldo y la indiferencia general ante ello.


4. AHORA SE ENTERAN DE LAS MEDUSAS 3 de septiembre de 2006 (XLSemanal 984)«¿Van a dejar de comprarse yates tamaño Pocero por unas medusillas de nada?»


Sobre el ecologismo y las medidas insuficientes con las que se intentan tapar los desmanes que han dañado irreversiblemente los océanos.




Sobre el carné por puntos, los radares fijos en las carreteras y la impersonal forma de sancionar las infracciones de tráfico.


6. NUESTROS NUEVOS AMOS 3 de diciembre de 2006 (XLSemanal 997)«Nos muerden los mismos perros infames de siempre, aunque con distintos nombres y collares»


Sobre la clase política y los cada vez más extendidos oportunistas aupados por el negocio del `pelotazo autonómico´.




Sobre el grave deterioro del sistema educativo en España.




Sobre la implacable violencia que se vive en la mayor parte del mundo.




Sobre los gays y cómo ha evolucionado nuestra sociedad en la aceptación de las diversas opciones y comportamientos sexuales.


10. LAS TIENDAS DESAPARECIDAS 11 de octubre de 2009 (XLSemanal 1.146)«En lo que va de año, la relación es como una lista de bajas después de un combate sangriento»


Sobre la crisis económica y la ineficacia tanto del Gobierno como de la oposición para proponer soluciones que pongan fin al desastre.
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Al principio del siglo XX Argentina era el séptimo país más rico del mundo, de hecho el nombre de este pais viene de un metal precioso como la plata. Era un pais tan inmensamente rico que después de gran cantidad de decisiones políticas equivocada en 1.946 Juan Perón decía que era muy dificil circular por los pasillos del Banco Central debido a la gran cantidad de reservas de oro existentes por todos lados.

Pero en 1.989 después de continuos deficitis públicos y de haberse financiado con los ahorros del reso del mundo y de sus propios ciudadanos. El nivel de deuda llegó a tal nivel que nadie quería prestarle a este Estado hasta el punto que a los políticos no le quedó otro remedio que darle a la maquina de imprimir dinero.


He encontrado en la red miles de testimonios de lo ocurrido en esa epoca, donde ibas a la panaderia por la tarde a comprar pan y a la mañana siguiente el precio se había doblado y al día siguiente de nuevo, esto llevó a que en las estanterias de las tiendas los producto no tenían precio sino que un hombre con un altavoz iba informando de los precios que subían en cuestión de horas un 30 % o más.

Los trabajadores cobraban casi a diario en efectivo, y salían corriendo a las tiendas a comprar ya que a final de la semana el dinero cobrado no valdría casi nada, de hecho las estanterias de las tiendas estaban vacias y si ibas al pais con un puñado de dolares podía comprar con 6.000 dolares fincas de cientos de hectáreas. Incluso en la actualidad aunque la situación se ha mitigado Argentina es el segundo país del mundo donde circulan más dólares en efectivo.

Este es un buen ejemplo que un país con unos recursos naturales extraordinarios sumido en la mayor de las ruinas únicamente por decisiones politico-financieras equivocadas. En cuanto a la inflación lo que está claro es que es un fenomeno monetario tal y como decía Milton Friedman pero la hiperinflación no aparece si no es debido a decisíones de política económica equivocadas.

Más abajo os un pongo un grafico donde se muestran las necesidades financieras de España para los próximos tres años nada mas y nada menos que cerca de 300.000 Millones de Euros. Esto puede significar un endeudamiento en 2.012 de mas de 1 Billón de Euros más del 100 % del PIB



La solución a este problema en Argentina consistiría en imprimir dinero, pero en España para bien o para mal no tenemos esa capacidad al pertenercer a la Unión Europea por lo que una de las posibles soluciones es que el sector privado alcance un nivel de ahorro de un 8 % del PIB y que se destine a financiar al Estado.

De todas formas hay un problema adicional es que más pronto que tarde los tipos de interés tendrán que subir con el fin de compensar a los financiadores de la deuda del Estado el riesgo creciente que están asumiendo.

Por lo tanto tanto la solución del ahorro como la de subida de tipos de interés nos llevan a una situación bastante dolorosa y complicada, la única forma de evitarla es que el Gobierno español se plantee como objetivo prioritario la reducción del déficit a través de la reducción del gasto público y la optimización de la dimensión del sector pública que a todas luces es excesivo para esta economía.
A día de hoy la situación está bastante lejos de este pensamiento ya que el Gobierno español se está comprometiendo en medidas de gasto continuamente con un efecto económico a medio plazo más que discutible, y este es un camino que una vez que has emprendido es bastante complicado corregirlo y como ejemplo pongo a Brasil que alcanzó una cifra de inflación de un 100 % mensual y le ha costado mucho tiempo el regularizar la situación y gracias a que el país contaba con unos recursos naturales extraordinarios.

En este tipo de situaciones donde hay un fuerte riesgo de hiperinflación los activos más recomendables son el oro, otras divisas, acciones , inmuebles, cualquier cosa distinta a la moneda que va a ser devaluada.

Para mi en los momentos en los que nos encontramos el principal problema que veo es que se está generando una burbuja entorno a la deuda pública, ya que de forma distinta a lo ocurrido en EEUU las medida de estimulo cuantitativas llevadas a cabo por el BCE ha llevado consigo no solo a proporcinonar liquidez a las entidades a través de la compra de hipotecas, prestamos de tarjetas de creditos, papel comercial,.....etc, sino que los bancos europeos han realizado acopio de dinero al 1 % que han invertido en deuda pública emitida por los distintos estados consiguiendo un beneficio fácil.

El principal riesgo de esta situación es que cuando se produzca una subida de tipos de interés las carteras de renta fija de las entidades financieras van a sufrir importantes minusvalias al mismo tiempo que la liquidación de esta deuda no sigue un proceso natural.

Este flujo de dinero como consecuencia de las medidas de estimula van a comenzar a finalizar durante el primer semestre del año que viene y mi pregunta entonces es ¿quién va a financiar los crecientes deficits de los Estados Europeos y en concreto de España con una posición economica en desventaja con respecto al resto de paises?

En un pais como el nuestro sin capacidad de reacción via política monetaria, con un fuerte endeudamiento público y con una recuperación económica más lenta que el resto de paises, nos vemos abocados a aumentar el ahorro del sector privado de forma importane con el fin de financiar a nuestro estado, lo cual nos provocará un periodo de lento crecimiento de años.

La alternativa no es otra que el Gobierno se dé cuenta de este hecho y emprenda medidas de reducción del deficit a través de dos vias recorte de gasto y reducción del tamaño de la Administración Públca a todos los nivele lo cual permitirá que ese ahorro privado vaya destinado a la inversión en capital y a la creación de puestos de trabajo.
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Os traigo un documental que dura 35 minutos elaborado por el Director Mirko Melli en el que trata de explicar la crisi económica en España a través de testimonios gráficos extraidos de periodicos y de entrevistas realizadas a personas entendidas en la materia.

Como se trata de 5 videos los he colgado en mi Canal de Tv La Vida o La Bolsa.
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He estado desarrollando varios articulos relacionados con las crisis económica y la situación particular de España intentando por un lado dimensionar adecuadamente esta y sus consecuencias.


Este trabajo quedaria incompleto si no contemplara los posibles caminos de salida y el escenario al que nos podíamos enfrentar una vez estudiada la historia económica reciente en diferentes paises.


Lo único que es cierto y verdad es que la situación actual es especialmente delicada y complicada ya que nos encontramos con un país con una muy baja tasa de productividad, alta tasa de desempleo, los bancos están tremendamente endeudados al igual que las familias, se han concedido prestamos a personas y empresas que no pueden devolverlos, existe un stock inmobiliario muy importante y a unos precios de coste tremendos......y ante esto la solución ha sido gasto público que está implicando un aumento de los deficits y endeudamientos hasta niveles insostenibles en el medio plazo.

La actual situación nos deja pocas opciones a futuro y todas ellas bastante malas, en cualquier caso incluso en este grupo de posibilidades siempre hay unas mejores que otras, lo único cierto y cerdad es que en EL PRESENTE ESTÁ EL FUTURO.


Solución a la Argentina.

La solución a esta situación en Argentina lo tendrían muy claro y no sería otra que imprimir dinero para cubrir los deficitis. Esta solución nos abocaría a una situación de hiperinflación y un colapso de la deuda y nuestra moneda. Hay muchos autores que piensan que esta es la solución ya que resulta poco más que imposible convivir con los niveles de deuda existentes.


Esto no es un fenomeno monetario tal y como comentaba Friedmann sino una decisión de orden político que para bien o para mal en el caso de España no está en manos de nuestros políticos sino sería una decisión a nivel europeo y a parte nos encontrariamos con la resistencia del Banco Central Europeo al que se le supone independencia en materia monetaria.


Por todo ello pienso que esta opción cuenta con muy pocas opciones teniendo en cuenta la asimetría económica entre los diferenes paises miembros de la Unión Europea.

Salida a la Astriaca.

Esta es una solución promovida por la Escuela Austriaca de Economia cuyo máximo representante es Hayek, y que como todos sabemos son bastante liberales y no comparte la opción adoptada por los Gobiernos de salir al rescate del sector financiero y privado.

Por lo que su opción pasaría por dejar caer a los bancos insovlentes y no prestar ningún tipo de ayuda a la economia, la principal ventaja de esta opción es que sufririamos un crack en el muy corto plazo para desde ahí construir unos resortes económicos sanos a largo plazo, pero los inconvenientes son muchos ya que nos llevaria a tasas de desempleo entre el 30-40 % y podría generar revueltas sociales con consecuencias imprevisibles.

Esta es una opción que no es que no tenga opciones sino que el Gobierno ya ha optado por todo lo contrario por lo que incluso en el caso de que fuera una buena opción ya es demasiado tarde.

La Solución de la Caida del Muro de Berlin.

Cuando se produjo la caida del muro de Berlin nos encontramos con economias muy débiles e intervenidas, lo cual llevo a que se emprendiera una reforma de todos los sistemas en el orden de asimilarlos a las economias occidentales: bajadas de impuestos, privatización,ect....

En España no nos encontramos sovietizados pero lo que sí que es cierto que si leemos cualquier diario la palabra reforma se encuentra en boca de todos aunque realmente no se hace nada, este es nuestro principal inconveniente ya que en los paises del Este se partió de cero y existía un consenso en cuanto a la necesidad de reformas.

En el caso de nuestro país necesitamos grandes reformas: sistema financiero, mercado laboral, sistema educativo, de organziación territorial, de dimensión del Estado, ect....., pero que casualidad que casi todos los elementos que he mencionado le toca muy directamente el interés de los políticos y por lo tanto es como poner a la zorra a que fije las normas de funcionamiento en el corral de las gallinas.

Por lo tanto, aunque se empredan algunas reformas ya que no va a haber más remedio estas no van a ser lo suficientemente intensas y completas como para ser considerada como una solución a nuestros problemas.

Japonización.

Ya hemos mencionado en muchas ocasiones la situación de Japón que lleva arrastrando deficits durante los últimos 20 años, tienen un endeudamiento de un 178 % que puede llegar al 200 %, su PIB en términos nominaes se encuentra en los mismos niveles de hace 17 años, su tasa hace 15 años era de un 18 % en la actualidad es de tan solo un 2 % ya que al estar envejeciendo la población están gastando el dinero durante su jubilación ect.....

Estamos de acuerdo que el problema de Japón hace 20 años eran enormes ya que los inmuebles comerciales cayeron de precio un 87 %, la Bolsa se depreció un 70 % y el endeudamiento bancario con respecto al PIB era más del doble del nuestro.

Entre Japón y España hay muchas diferencias pero también hay similitudes para mí la más importantes es que nos encontramos con una recesión que afecta a los balances tanto de los particulares como de las instituciones financieras como consecuencia del estallido de la burbuja financiera.

Al hilo de esto vamos a repasar algunos concepto de Teoria Económica, para empezar la formula madre de cualquier economia:

PIB= C + I + G +(X-I)

Hay numerosos estudios que explican que los estimulos públicos no tienen un efecto positivo y sostenible a medio plazo sobre la economia. De hecho hay estudios que explican que un recorte de impuestos tiene el triple de efecto positivo sobre la economía que una subida de impuestos.

Por lo tanto en esta ecuación un incremento de G tiene un efecto positivo sobre el PIB a corto plazo pero no a medio plazo, por lo que tiene que realizarse a partir de los ahorros de los españoles, empresas y los extranjeros.

El Gasto Público puede ser necesario en ciertos momentos, pero no incrementa la productividad, el único medio de mejorarla es la inversión por parte de la empresas que aumenta la productividad y crea empleos.

Pero el problema viene de aquí ya que si los ahorros de los particulares, empresas y extranjeros va destinado a financiar el Gasto Publico de nuestro Gobierno ¿quién va a financiar la inversión de las empresas que es la que verdaderamente tiene sentido a medio largo plazo?.

Pues lamentablemente esta es la situación en la que actualmente nos encontramos y que goza con más opciones de futuro, que es lo que ha ocurrido en Japón que ha estado incurriendo en fuertes deficitis que les ha obligado a subir los impuestos y utilizar todos los recursos financieros disponibles para financiar al Estado, con lo cual el resultado ha sido lo mencionado más arriba 20 años de nulo crecimiento económico y sin creación de empleo.

España necesita crear aproximadamente 3 Millones de Puestos de trabajo para volver a una siuación similar a la existente antes de la crisis, para lo cual es necesario crear empresas -cosa que por cierto no va a ocurrir- lo cual llevará a una merma en recaudación fiscal de aproximadamente un 20 % y existen en estos momentos contando solo a jubilados y parados cerca de 12 Millones de Personas un 30 % de la población que percibe algún tipo de retribución del Estado.

La Otra Alternativa.

Otra opción es el simil de un avión que esá en caida libre y se tiene que realizar un aterrizaje de emergencia, lo primero que tenemos que concluir es que la deuda no nos lleva a ningún sitio y todavía estamos a tiempo ya que partimos de unos niveles de endeudamiento todavía bajos en comparación con muchos paises.

Lo que necesitamos es reaccionar lo antes posible y no entrar en una espiral de deficit sino tomar las riendas del aparato e implementar un plan de reducción de deficits que nos lleve a la situación anterior en 3-5 años como mucho. El principal problema de este camino es que si recordamos la formula arriba expuesta esto significa en una situación como la actual donde no existe sector privado que vamos a sufrir una recesión pero pienso que es mejor sufrir ahora que lamentarnos durante décadas.

Esta solución nos va a llevar a un nueva recesión en un par de años acompañada con algo más de destrucción de empleo y subida de impuesta ya que es inevitable, aunque pienso que esta debe de centrarse si es absolutamente necesaria mas sobre los particulares y menos sobre las empresas con el objetivo de dinamizar el sector empresaril y que cree empleo ya que todo empieza por ahi.

Sé que no es una gran solución pero estamos metidos en un agujero negro que me impide dar solucones exentas de dolor, pero prefiero afrontarlo hoy que tener que depurarlo durante los proximos 20 años.
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Parece que hay un hecho en el que casi todos los analistas coinciden y es que lo peor de la crisis lo hemos dejado atrás, hecho este que no discuto en absoluto.


Lo que no aguanto es el que sobre todo politicos realicen lecturas interesadas de este hecho, que sin dejar de ser cierto es muy voluntarioso lanzar las campanas al vuelo.


Esto es un tema que trataré más adelante ya que publicaré una visión en relación con la recuperación del mercado laboral y lo lejos que estamos en el tiempo de ello.


No quiero ponerme serio y por ello os pego una viñeta que resume muy bien tanto la realidad como mi sentir en relación a lo comentado arriba.


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Un amigo me ha enviado por mail la sugerencia y necesidad de escribir algo sobre la crisis pero desde la optica en la comparativa de lo publico con lo privado, ya que en la actualidad la crisis solo esta afectando al sector privado y a todos los que tenemos algun tipo de relación con él, mientras tanto todo lo vinculado al sector público parece que viven en Noruega ya que ni sufren ni padecen.

Creo que teniendo en cuenta la crueldad de los datos ha llegado el momento de alzar la voz y pedirle a nuestros politicos que España somos todos y que el sufrimiento compartido se divide y la felicidad se multiplica.

Mi reflexion no va desgraciadamente desde la felicidad como os podeis imagiar sino de la realidad que viven los casi 4,5 Millones de parados que tenemos en este pais y las mas de 1 Millon de familias que no cuentan con ningun tipo de ingreso, mientras tanto el sector privado sigue apretandose el cinturón; cada vez mas empresas cierran, mas trabajadores se quedan sin empleo y los que quedamos sentimos el aliento en nuestro cogote del paro y la inseguridad.

A mi personalmente no me asusta que tengamos un deficit de un 10 % sabiendo que estamos enfrentandonos a la peor crisis de los últimos 100 años y que de esa cifra nuestro Presidente ha causado casi la mitad con medidas populitas sin ninguna efectividad economica y que en cualquier momento se pueden revertir. Mi principal preocupación viene del lado de que España tiene un deficit estructural que se ha escondido detras del exuberante crecimiento vivido ya que a pesar de crecer a tasas superiores al 4 %, nuestro superavit era ridiculo y ha tenido que venir la crisis para hacernos sentir desnudos.

Por otro lado la financiacion autonomica se ha convertido en un juguete politico en manos de nuestros dirigentes que ha llevado a que existan Comunidades Autonomas que viven por encima de sus posibilidades a costa de otras, se asumen competencias sin que por masa critica esté justificado, de hecho no tienen ningun sentido que La Rioja con 320.000 habitantes tenga las mismas competencias que Madrid y no es que tenga algo en contra de los riojanos pero es que los costes fijos de estos servicios al no poder ser pagados por los ciudadanos de estas comunidades deben de ser financiados por otras.



Los datos son rotundos en Cataluña uno de cada doce ocupados son funcionarios mientras que en Extremadura son uno de cada cuatro.

Con tanto ruido creo que lo mejor es ir eliminando elementos de distorsion de cara a comprobar si la hipotesis de que tenemos un Estado que no podemos pagar es cierta o no. Antes de nada vamos a realizar una perspectiva de los ultimos 10 años del Deficit publico en relación al PIB y podemos concluir que nuestro comportamiento no ha sido muy malo en relacion a nuestro entorno ya que en términos anualizados nuestro deficit ha sido de -0,30 % del PIB, aunque hay que ponerlo en el contexto de crecimientos del PIB superiores al 3,5 %, por ello este último dato me choca y no me quedo conforme con la información que nos proporciona este grafico.

Por ello ahora vamos a hacer la misma perspectiva pero quitando la influencia de la Seguridad Social que tiene un componente muy ciclio y al mismo tiempo se asumen unos compromisos a futuro dificiles de evaluar; el resultado cambia un poco ya que nos vamos a un deficit de -1,5 % sobre el PIB, vuelvo a recordarlo ,con un crecimiento del 3,5 %.

O sea nos ha estado financiando la Seguridad Social que a medio plazo es deficitaria, por lo tanto el tema está muy claro si con un crecimiento que probablemente nunca mas volvamos a ver y una Seguridad Social deficitaria a medio plazo no hemos podido cubrir nuestros gastos sino que encima necesitamos 15.000 Millones Euros anuales, la conclusión parece muy clara este Estado no podemos pagarlo de ninguna forma ya que cuando nos encontremos en el mejor de los casos con un crecimiento del 2 % y sin poder contar con la Seguridad Social como fuente de financiación si no tomamos medidas tendremos un deficit perfectamente de un 3 % del PIB lo cual nos llevará al desastre.

Mientras tanto el Presidente se niega a tocar el gasto de las siguientes partidas: salarios, inversiones y desempleo. Pero señores politicos no les den mas vuelta a este tema hay decisiones que no pueden evitarse y se tomaran al final sí o sí, ya que estos es insostenible en un pueblo cercano al mio; en Totana escuché en la radio que el Ayuntamiento no puede pagar la Seguridad Social y tiene tres meses de retraso y el Alcalde no ha asegurado los salarios, de hecho las nominas de Marzo se pagarán vien adentrado el mes de Abril, por otro lado en Grecia han comenzado los recortes de los sueldos de funcionarios, Alemania le recomienda a Grecia vender islas, en Lorca ha habido cortes de suministro electrico......Esto se cae.....

En California, sí he dicho California, le han bajado los sueldos a los empleados públicos. Mi recomendación va por el lado de rebajar los sueldos publicos de forma significativa y establecer un sistema de medición de productividad que me conste que existe ya en algunos departamentos de la Administración, con ello conseguiremos que los funcionarios mas productivos buscaran ofertas externas como está ocurriendo con los profesores de California y finalmente tendriamos un sistema que premia a cada uno por su talento y esfuerzo no por sus canas o falta de pelo.

Para terminar y mantener la mala leche que uno necesita para escribir este tipo de post os pongo estas situaciones que se dan en nuestro pais:

INDECENTE, es que el salario mínimo de un trabajador sea de 624 ¤/mes y el de un diputado de 3.996 pudiendo llegar con dietas y otras prebendas a 6.500 ¤/mes.

INDECENTE, es que un catedrático de universidad o un cirujano de la sanidad pública ganen menos que el concejal de festejos de un ayuntamiento de tercera.

INDECENTE es que los políticos se suban sus retribuciones en el porcentaje que les apetezca, (siempre por unanimidad, por supuesto, y al inicio de la legislatura).

INDECENTE es comparar la jubilación de un diputado con la de una viuda.

INDECENTE es que un ciudadano tenga que cotizar 35 años para percibir una jubilación y a los diputados les baste sólo con siete y que los miembros del gobierno para cobrar la pensión máxima solo necesiten jurar el cargo.

INDECENTE es que los diputados sean los únicos trabajadores (¿?) de este país que están exentos de tributar un tercio de su sueldo del IRPF.

INDECENTE es colocar en la administración a miles de asesores (léase amigotes con sueldo) que ya desearían los técnicos más cualificados.

INDECENTE es el ingente dinero destinado a sostener a los partidos aprobados por los mismos políticos que viven de ellos.

INDECENTE es que a un político no se le exija superar una mínima prueba de capacidad para ejercer su cargo (y no digamos intelectual o cultural).

INDECENTE es el coste que representa para los ciudadanos sus comidas, coches oficiales, chóferes, viajes (siempre en gran clase) y tarjetas de crédito por doquier.

INDECENTE es que sus señorías tengan seis meses de vacaciones al año.

INDECENTE es que sus señorías cuando cesan en el cargo tengan un colchón del 80% del sueldo durante 18 meses.

INDECENTE es que ex ministros, ex secretarios de estado y altos cargos de la política cuando cesan son los únicos ciudadanos de este país que pueden legalmente percibir dos salarios del erario público.

INDECENTE es que se utilice a los medios de comunicación para transmitir a la sociedad que los funcionarios sólo representan un coste para el bolsillo de los ciudadanos..

INDECENTE es que nos oculten sus privilegios mientras vuelven a la sociedad contra quienes de verdad les sirven.
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Creo que es bueno no perder el humor por eso de vez en cuando os traigo algun descubrimiento que he hecho por la red que sin dejar de tener sentido en el contexto de la situacion economica en la que nos encontramos tiene unas dosis de humor y creatividad agradables.

En esta ocasion os traigo una viñeta elaborada por Doonesbury A Bankers Progress.

Espero que os guste.





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Hoy vuelvo a traer a la palestra el como no tan manido asunto de actualidad de la deuda y el riesgo pais, para lo cual voy a echar mano de nuevo a un informe sobre el que ya elabore un articulo titulado España y el Huracan Riesgo Pais.

Este es un informe elaborado por la consultora Mckinsey y del que tenéis la versión completa disponible en el anterior articulo, en cualquier caso y volviendo al asunto para mi es uno de los mejores informes que he leído en relación con la problemática del endeudamiento de los países.

Aborda el problema del endeudamiento desde una perspectiva muy acertada y global, ya que muchos de los estudios que he leído últimamente centran el problema del endeudamiento desde la perspectiva del sector publico lo cual esta muy bien pero es una visión bastante parcial del problema, ya que el endeudamiento del país no solo se debe de analizar desde el punto de vista del Estado y un ejemplo muy claro es España que en el mencionado informe donde segmenta claramente la economía en cuatro factores: Particulares, Estado, Empresas y Bancos, casualmente el único que se encuentra en muy buena posición es el Estado que es justo sobre el que en estos días están apareciendo tantas criticas.


Una vez centrado el asunto, creo que debemos fijarnos en el gráfico de arriba extraído de ese informe donde podemos ver la posición de endeudamiento de las economías mas grandes del planeta y podemos concluir lo siguiente:

-Los paises mas endeudados son Reino Unido, Japon y en tercera posicion se encuentra España, por lo que efectivamente los inversores internacionales quizas si tienen cierta razon en ponerse nerviosos.

-Nuestro principal problema no se encuentra en el Estado, sino por orden de importancia en las empresas, particulares y entidades financieras. Por lo tanto esto seran los sectores que mas van a sufrir durante el periodo de desapalancamiento.

-Otro dato a tener en cuenta, es la velocidad a la que se ha alcanzado esta posición en el periodo 2.000-2.008 y en esto desde luego somos campeones mundiales con diferencia ya que hemos crecido en endeudamiento a tasas anuales del 14,5 %.

Por lo tanto, la conclusión es muy clara en España hay un problema de apalancamiento y muy importante ya que el endeudamiento ni es bueno ni malo depende mucho de si se trata de un país en crecimiento o no y pienso que España ya ha pasado sus mejores momentos de crecimiento por lo que nuestra perspectiva como economía es mas que complicada teniendo en cuenta que tenemos que devolver gran cantidad de dinero y nuestra capacidad de crecimiento se encuentra mas que limitada por lo que nos queda solo una solución AUSTERIDAD o REINVENTARNOS y adoptar una nueva senda de crecimiento sostenido a través de un cambio de modelo económico.
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Ya habeis visto el post que colgue la semana pasada referida a mi vision macroeconomica en relacion al dolar, donde era mas positivo con respecto al dolar a futuro. Sin embargo ya lo he dicho en muchas ocasiones la vision fundamental de cualquier activo va por un camino y el analisis tecnico lo que nos ayuda es a marcar el timing de entrada o salida.

Por ello nos centramos en la situacion tecnica donde vemos que el Euro se encuentra en una posicion muy delicada ya que de momento la fortaleza del Euro le ha hecho corregir un 66 % de la subida ocurrida desde principios de Marzo, por lo que se encuentra en un punto de vuelta de mercado importante.

Por lo tanto tenemos que tener muy presente el nivel de los 1,34 , en el caso de que se pierda el escenario cambia y nos encontramos ante un proceso lateral muy amplio o el comienzo de una tendencia bajista en el Euro.




En cualquier caso durante las dos ultimas semanas el Euro ha aguantado muy bien esos niveles lo cual indica que puede estar preparando también una vuelta de la tendencia alcista, desde un nivel critico pero desde luego no hay que descartar ninguna posibilidad.
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De esta guisa amanecimos en Puerto de Mazarrón el pasado 20 de Febrero despues de haber sufrido por la tarde un misterioso maremoto que todavia hoy nadie es capaz de explicar.

La fuerza del oleaje zarandeó los barcos que había amarrados en el puerto pesquero como si fueran de juguete. El mar se lanzó sobre la orilla y cubrió de arena el paseo de Playa Grande. También dejó un rastro de piedras y algas en la carretera del Alamillo. Y algunos vecinos de Bolnuevo, temiendo que el agua entrara en sus casas, pensaron en refugiarse en la ermita, en el punto más alto de este poblado marinero. Cuatro días después, el misterio sigue envolviendo la repentina y potente marejada que el pasado viernes por la tarde, entre las cinco y media y las siete, golpeó la franja costera de la bahía mazarronera entre Bolnuevo y La Azohía.


El anómalo fenómeno causó cierta alarma, y muchos aún comentaban ayer extrañados el susto que se llevaron. La fuerte subida del mar sorprendió a un grupo de amigos que paseaba por la playa. «Fue algo muy raro. El agua llegó hasta las casas; como si la costa fuera golpeada por un pequeño 'tsunami'», comenta uno de estos vecinos que contemplaron en directo la gruesa y brusca subida del mar.


«El mar estaba como una balsa de aceite. Pero de repente se desató una fuerte marejada, aunque no soplaba viento. Rompió los cabos de proa de los barcos y hubo que moverlos a un sitio más seguro del puerto. Fue algo impresionante. Nunca había visto nada igual», comenta Manuel Ballesta, presidente de la federación de cofradías. «Nos asustamos», reconoce este curtido pescador. «Afortunadamente aún estábamos en la lonja y pudimos asegurar las embarcaciones; pero si esto llega a ocurrir a medianoche lo hace todo polvo. Las olas alcanzaron los siete metros de altura», explica Ballesta.

El presidente de los pescadores también describe la situación como «un pequeño maremoto». Pero esta hipótesis ya ha sido descartada por el Instituto Geográfico Nacional. En declaraciones a 'La Verdad', una portavoz explicó que ese día y a esa hora los sismógrafos no registraron ningún temblor de tierra en la zona, ni siquiera dentro del mar, que pudiera haber originado un 'tsunami'.

El Servicio de Vigilancia de Costas no tenía constancia ayer de que se hubieran registrado daños. Eso sí, en El Portús (Cartagena) las olas alcanzaron varias viviendas dejando un rastro de agua y arena, según los vecinos. La agencia de Meteorología ha iniciado una investigación para intentar aclarar este fenómeno.





Protección Civil de Mazarrón realizó una batida para averiguar qué había ocurrido, tras recibir la llamada de algún vecino asustado. Lo primero que hizo Pedro Arias, responsable de este servicio, fue confirmar que no había náufragos. «Desde luego ocurrió algo anómalo, pero aún no sabemos qué pudo ser». El responsable de emergencias recogió, en tres puntos distintos, tres relatos de testigos, uno de ellos el marinero del puerto deportivo, que coincidieron en señalar que dos grandes olas golpearon la costa. Sobre las siete de la tarde llegó la calma. Ayer, las brigadas aún limpiaban carreteras y paseos.

Ha aparecido en la red, un video colgado donde se puede apreciar la virulencia del mar rompiendo sobre la costa, estas imagenes fueron captadas en la playa de la Isla, la verdad es que es un poco sorprendente, aunque por las imagenes me da la impresion que el oleaje fuerte habia ocurrido antes de la grabación de este video.
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He escrito más de un artículo referido a la necesidad de incremento de productividad en nuestro país como formula de solución a la crisis que estamos atravesando.

A pesar de que el Gobierno y lo ha demostrado en los últimos presupuestos para 2.010 en los que lejos de recortar gastos en sueldos, los recortes han ido diridos a la Investigación y Desarrollo, o sea algo parecido a lo que podemos observar en tono de humor en el documento que adjunto.

La verdad es que los españoles no tenemos remedio y al final en vez de coger el toro por los cuernos lo intentamos torear sin entrar a matar y si no como prueba hechad un vistazo a esto.


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Vaya mes de Febrero que hemos vivido, de autentico infarto si miramos los graficos, en cualquier caso recuerdo que terminamos Enero donde el mensaje era que estábamos tocados pero no hundidos, pero durante este mes de Febrero los bajistas se han tomado muy en serio su trabajo y han intentado hacer sangre haciendo que el IBEX sufra la mayor corrección desde el inicio de la actual onda alcista, casi un 10 %.

De todas formas, sabíamos y ya lo estábamos anunciando desde este Blog desde final de verano que tendríamos una corrección mas pronto que tarde y aqui lo tenemos y el mes de Febrero ha servido para ver hasta donde estaban dispuesto a llegar los bajistas y de momento se han quedado en un nivel de Fibonacci bastante razonale en el 33 %.

En cualquier caso con la pérdida del soporte decreciente, el Ibex 35 ha dado paso a una corrección que sin tener porque anunciar una vuelta a los mínimos de marzo sí compromete seriamente las cosas en tendencia. Mantenemos aún el soporte de los 9.800/10.000 puntos, pero algo no está saliendo como se esperaba y eso obliga a reconsiderar escenarios que incluyen la posibilidad a una tendencia bajista secular.




En cuanto al otro lado del Atlántico, la situacion es muy distinta ya que la correccion sufrida no ha llegado ni a la mitad de la sufrida en España y por otro lado la ultima semana de febrero el mercado ha demostrado una fortaleza bastante tranquilizadora en forma de Dow Jones Transportation que tuvo un comportamiento lateral alcista.


Corregido el proceso alcista vivido desde julio, el mercado parece en condiciones de volver a sus máximos y, sin marcar nuevos mínimos decrecientes, sigue en tendencia tomando como referencia el mínimo de marzo de 2009.


Por todo ello, los mensajes son bastante esperanzadores para este mes de Marzo aunque ahora si que nos encontramos en la madre de todas las guerras donde alcistas y bajistas se partirán el cobre de cara a definir la duda tan extendida por todas las Bolsas, entre si son galgos o podencos, si nos encontramos en los inicios de una tendencia alcista secular o se trata de un mero rebote dentro de un mercado bajista secular.
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    J.M.Duran
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    Nacido en el lugar dónde el Sol pasa el Invierno. Un santo varón. Mazarrón. Las gaviotas y el olor a salitre. Dime que me quieres. Me chupo el dedo.

    El tiempo pasa veloz .¿No ves que ya no somos pequeños? Despedida de la infancia. Juguetes perdidos y mucho más. Dime quién me lo robó.¿La Vida?

    Soy un estudiante. Inquietud de sabiduría. Más de Cien Mentiras. Querer arreglar el mundo Vencedores y Vencidos. Un acorde y una Guitarra.Delirium Tremens.

    Una vida contra todo. Un obstáculo inmaterial tras otro. Una lucha por crear. Una Bolsa y Una Vida. El éxito y el fracaso.Gracias por estar sin estar.

    Ah, te vi entre las luces. Muchacha. Amor se llama el juego. Juego de seducción. Prométeme que nunca me dirás adiós. Pequeñas delicias de la vida conyugal. Una hija como muestra de generosidad. Un retoño que alimentar de espíritu..

    A lo mejor aún te acuerdas.......Resumiendo.

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