Acciones versus Bonos

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Este post es fruto de una discusión bastante interesante que se ha venido librando en una de las biblias de Wall Street, en concreto Barron's durante la última semana y en la cual se ha discutido sobre la verdad del lema que a largo plazo las acciones son siempre más rentables que los bonos. Un reciente estudio ha puesto en entredicho este lema mundialmente aceptado por todos

Un gurú llamado Arturo Perez Reverte

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Éste documento viene de la mano de un paisano nuestro de Cartagena, el magnífico escritor Arturo Pérez Reverte, que por si faltara poco a parte de tener una reconocida pluma parece tener un sexto sentido con esto de la crisis. Abajo os pongo el contenido de un editorial titulado "Los Amos del Mundo" escrito en "El Semanal" el 15 de noviembre de 1.998, o sea hace 11 años, en el que augura la crisis, pero con un nivel de detalle asombroso.

Mercado Secular. Alcista o Bajista

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Una tendencia secular de un mercado, no es otra cosa que una tendencia de mercado de muy largo plazo, esto significa que los precios se mueven en una misma dirección durante un periodo igual o superior a diez años. ¿En qué momento nos encontramos? Pues según los gráficos que abajo indico, nuestra situación de muy largo plazo es bajista ya que comenzó este mercado en el año 2.000 y llevamos inmersos en el mismo con maximos y minimos decrecientes casi 9 años, aunque la tendencia del mercado de renta variable es alcista.

La paradoja de España: Destruye menos PIB y aumenta mas el Paro.

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La gran paradoja sobre la que en multitud de ocasiones no he encontrado la respuesta es la situación curiosa de España que desde que comenzó la crisis es de las que mejor comportaiento en términosde PIB ha tenido sin embargo la destrucción de empleo ha sido enorme, mientras que en otros paises ha sido al contrario.

Michael Jackson cantando al Demerol.

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Esta muerte como la de otros muchos grandes artistas estoy seguro que estará para siempre rodeada por un halo de misterio que nunca nadie podrá explicar. Para empezar escuchar la canción Morphine donde justo en el minuto 3:46 menciona en varias ocasiones el medicamento que casualmente le ha matado.



La semana pasada el Presidente del Gobierno de forma tan sorprendente como esperada y anunciada desde este Blog en múltiples ocasiones, por muy mala imagen o poca fe que despertara entre la comunidad inversora, procedió no sin muchas presiones por parte de nuestros colegas europeos como de Obama desde la Casa Blanca horas antes de su intervención nos enmendó la plana o al menos eso intento mostrar a toda la comunidad internacional proponiendo una serie de medidas de ajuste con el fin de controlar el déficit publico español que junto a nuestro bajo nivel de crecimiento del PIB es un cocktail explosivo que estaba suscitando todo tipo de reacciones por los mercados financieros.


A continuación realizo un resumen de las principales medidas adoptadas por nuestro Presidente, con el único objetivo de reducir el gasto en 5.000 Mill de Euros para 2.010 y 10.000 Mill. de Euros para 2.011, y con esto no esta garantizado que terminemos con nuestro problema de déficit ya que ello dependerá también del comportamiento de los ingresos que hasta el momento no ha sido muy bueno, con caídas de la recaudación del orden del 30 % y de momento sin síntomas de recuperación.

  • Bajada media el 5% de las retribuciones del personal del sector público
  • Eliminación en 2011 del cheque bebé.
  • Rebaja del salario de los miembros del Gobierno en un 15%
  • Suspensión a partir de 2011 de la revalorización de las pensiones, excluyendo las no contributivas y las mínimas.
  • Eliminación del régimen transitorio para la jubilación parcial.
  • Reducción en 6.045 millones de euros en la inversión pública estatal.
  • Recorte de 600 millones en ayuda al desarrollo.
  • Reducción del gasto farmacéutico.
  • Y recorte de 1.200 millones de euros en los gastos de las autonomías.

  • De momento están habiendo reacciones bastante fuertes por parte de los agentes sociales sobre todo con lo que tiene que ver con la bajada de sueldos de los funcionarios, de hecho ya se ha convocado por los sindicatos , que parecen representantes solo de los trabajadores públicos teniendo en cuenta que ya sufrimos un paro galopante desde mas de un año, una huelga general para el próximo 2 de Junio. Estas reacciones me parecen absolutamente desproporcionadas en relación con la cuantía de los recortes logrados dentro del problema existente en España.

    ¿Que son 5.000 Millones de Euros?

    En principio para vuestra información comentaros que este ahorro , sin considerar que puede que no tenga ningún efecto en términos de déficit, solo supone un 0,5 % del PIB cuando el déficit para este año es del orden del 10 %. Pero esto no es todo os ilustro con algunos datos mas para que entendamos que importancia tiene el recorte emprendido.

    El famoso y criticado Plan E que ha servido para destruir lo existente para volver a reconstruirlo ha supuesto un gasto en 2.009 de 8.000 Mill. y de 6.000 Mill para el presente año. ¿que son 5.000 Mill?

    El ultimo capitulo de la crisis griega donde se han puesto a disposicion de Grecia 100.000 Millones de Euros para posibles prestamos, sera sufragado por España con casi 12.000 Millones de Euros. ¿que son 5.000 Mill?.

    Una empresa como Sacyr-Vallehermoso debe cerca de 10.000 Millones, Repsol cerca de 20.000 Millones, Martinsa-Fadesa se fue a concurso con un pasivo de 5.000 Mill, Nozar con otros 4.000 Millones, ectc...¿ que son 5.000 Mill ?.

    En España los niveles de corrupción alcanza unos niveles sorprendentes y si no revisad el mapa de corrupción , que solo incluye una mínima parte de los fraudes cometidos . y me pregunto ¿que son 5.000 Mill?

    Y por si faltara poco el Plan de Ayuda al Euro aprobado recientemente donde se preveen unas dotaciones de aproximadamente 600.000 Millones de Euros, de lo que a España le pueden caer nada mas y nada menos que 40.000 Mill y me pregunto ¿ que son 5.000 Mill.?




    En una España donde en el año 2.009 ingresamos aproximadamente 100.000 Mill y gastamos 200.000 Millones, ¿ que son 5.000 Mill.?

    Por mucho que nos pese 5.000 Millones de Euros no es nada, y por lo tanto los recortes propuestos no solucionan nada de nada, son solo el principio de un tortuoso camino que acabamos de emprender y que nos va a llevar a una travesía a lo largo del desierto donde vamos a ver mas recortes de gastos en la administración y subidas de impuestos.




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      Nacido en el lugar dónde el Sol pasa el Invierno. Un santo varón. Mazarrón. Las gaviotas y el olor a salitre. Dime que me quieres. Me chupo el dedo.

      El tiempo pasa veloz .¿No ves que ya no somos pequeños? Despedida de la infancia. Juguetes perdidos y mucho más. Dime quién me lo robó.¿La Vida?

      Soy un estudiante. Inquietud de sabiduría. Más de Cien Mentiras. Querer arreglar el mundo Vencedores y Vencidos. Un acorde y una Guitarra.Delirium Tremens.

      Una vida contra todo. Un obstáculo inmaterial tras otro. Una lucha por crear. Una Bolsa y Una Vida. El éxito y el fracaso.Gracias por estar sin estar.

      Ah, te vi entre las luces. Muchacha. Amor se llama el juego. Juego de seducción. Prométeme que nunca me dirás adiós. Pequeñas delicias de la vida conyugal. Una hija como muestra de generosidad. Un retoño que alimentar de espíritu..

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