He dicho en multitud de ocasiones que el mercado esta en manos de los sentimientos de los inversores, que al final son personas y que se mueven entre la avaricia y el miedo, y en esta dicotomia es donde aparecen oportunidades de mercado ya que al fin y al cabo la información que se maneja mas o menos es la misma para todos los inversores.

Vaya una semana que acabamos de pasar, con unas caídas terribles que casi se nos habian olvidado y mas teniendo en cuenta que esta es la cuarta semana consecutiva de caídas en los mercados. De todos los problemas que han puesto contras las cuerdas al mercado durante el mes de Enero muchos de ellos han disipándose en gran medida: las limitaciones de Obama a los bancos, el endurecimiento monetario en China, la reelección de Bernanke….
2.- All Investors Intelligence Bear: Esta encuesta mide el sentimiento bajista del mercado donde vemos que este sentimiento ha ido incrementandose de forma importante y se encuentra en el nivel 43, viendo que normalmente en las cotas de 50 suele tener un freno.

3.- All Investors Intelligence Bull: Esta encuesta mide el sentimiento alcista del mercado donde vemos que con estas caídas ha ido disminuyendo de forma importante, sabiendo que suelen reaccionar los alcistas en el nivel 25 y encontrándonos en niveles de 29.

Por lo tanto a los que esteis nerviosos tened templanza y si queréis corregir vuestras posiciones esperar al rebote que se encuentra próximo.....

Este post lo que trato es demostraro a través de referenia a varios autores y estudios que los mercados en un gran porcentaje estan dominados por los sentimientos y por la psicologia de masas, este es el motivo por el que a los actores del mismo nos cuesta tanto entenderlos.

Los estudios de investigación del comportamiento financiero sugieren que los actores participantes en los mercados financieros no son completamente racionales. En cambio, lo que sí hacen es tener reacciones emocionales en base a sus percepciones que finalmente sesgan sus percepciones de riesgo e influyen en su percepción de los datos financieros.

Enestudio llevado a cabo por Andrew Lo y Dimitry Repin del MIT se demstró que las reacciones emociaonales a los mercados financieros estaban totalmente correlacionadas con les resultados de las operaciones llevadas a cabo. En concreto "....los sujetos cuyas reacciones emocionales eran más intesas tanto en situaciones de perdidas como de ganancias mostrarn significativamente perores resultados, lo que implica una correlación negativa entre resultados positivos y reactvidad emocional(p. 352.).

Estos resultados parecen apoyar la percepción común de que el éxito en los mercados financieros requiere una eliminación de la emoción en la toma de decisiones. Un corolario de esta visión es que toda decisión debe ser concebida, planificada y ejecutada desde un punto de vista racional.

El problema con esta perspectiva es que no se ajusta a la realidad de los patios de operaciones de las firmas de inversión. Los traders, incluso los más exitosos, son a menudo altamente eomocionales y competitivos. Muchos consiguen mantener altas tasas de rentabilidad año tras año, manteniendo posiciones solo durante pocos minutos. Con lo que todos estos traders en su operativa le impiden tener tiempo para la investigación del trabajo y de sus decisiones y muchos menos desarrollar planes de trabajo y operaciones.

Las invetigaciones sobre el aprendizaje implicito sugiere que las personas habiutalmente somos capaces de aprender patrones complejos de comportamiento sin ser capaces de verbalizar esos patrones.Por ejemplos, los niños pequeños pueden formar oraciones gramaticalmente correctas y sin embargo no pueden explicar las reglas de la grámatica. Del mismo modo muchos traders muy activos en el mercado son capaces de desarrollar "un saber hacer" que les permite reaccionar en los mercados de forma impulsiva sin ser capaces de exponer formalmente los fundamentos de sus operaciones.

La investigación de Antonio Damasio sugiere que el aprendizaje implícito está desencadeno por los "marcadores somáticos" que son una especie de sensación que ante determinados patrones que percibimos nos hacen sentir que una situación es correcta o no. Estos marcadores, por ejemplo, nos pueden dar pista para cambiar de temma en una conversación cuadno la otra parte sentimos que se encuentra incomoda. No podemos verbalizar las razones por la que hemos cambiado de tema en el momento, solamente se produce de forma espontánea en el flujo de interacción, pero sabemos que la otra parte se siente bien en el contexto de la conversación.

Muchos operadores coinciden en el sentimiento que perciben cuando están trabajando. Un mercado es bajista y de repente el operador percibe que cada vez le cuesta más bajar. Rapidamente comienzar a colocar ordenes de compra y los precios comienzan a subir. Cuando le preguntan qué le hizo pensar que estabamos ante un suelo de mercado , el operador simplemente responde: "Simplemente no podía romper los mínimos".

La conclusión de Damasio es que el sentimiento que acompaña al aprendizaje implicito es una especie de sentimiento : las emociones es una parte fundamental en la toma de decisiones. Cuando estamos frustrados con nuestras ganancias o pérdidas,este sentimiento nos impide prestar atención a los marcadores positivos en un mercado tan complejo como el actual. Esto nos deja fuera de onda en cuanto a la sintonia del mercado.

En el estudio de Lo y Repin, diez traders experimentando estaban conectados a los equipos de biofeedback mientras miraban la evolución de los mercados financieros. Curiosamente, todos los cambios significativos registrados durante el discurrir de la jornada, estaban asociados con rupturas de rangos de precios. "Contrariamente a la creencia común de que las emociones no tienen cabida en las decisiones económicas racionales", los autores explican,"que las variables psicologicas asociadas con el Sistema Nervioso Autonomo muestran cambios significativos durante los eventos del mercado, incluso para los operadores profesionales de gran experiencia".(p.332)

La conclusión más interesante de este trabajo es que todos aquellos operadores que se han introducido en las profundidades de los mercados financieros saben más de lo que creen que saben. Su rendimiento dependen enormemente, no de la depuración de sus sentimientos, sino en mantener el acceso a las señales implicitas que literalmente encarnan la experiencia.

Como todos sabeis ya uno de los indicadores al que de vez en cuando le damos un repaso por lo menos una vez al mes, y os remito al último post titulado La Teoria del Sentimiento Contrario: Comprad.

En estos momentos la lecturaque podemos encontrar en los indicadresde Sentimiento Contrario es positiva para las acciones ya que la expoición a renta variable se encuentra por debajo de su media historica como mas adelnate argumentaré y esto significa que existe combustible o sea liquidez para que el mercado sigue tirando hacia arriba
LEER MÁS.....

Os vuelvo a traer una lectura de los mercados desde la teoria del sentimiento contrario, ya que a pesar de lo esotérico de la misma fué la que me ayudó a poder leer el actual rebote.

Para ello os puse un post el pasado 16 de Marzo bajo el titulo "Los toros todavía tienen algo que decir" donde utilizaba varios indicadores entre los cuales era un indice que media el nivel de optimismo o pesimismo de los inversores para intentar identificar el rebote que posteriormente se ha producido.

Con el fin de continuar con este indicador os voy a poner otro analisis basandonos en la Teoria del Sentimiento Contrario.

LEER MÁS.....

Todo tiene una mala pinta tremenda en los mercados cada vez la situación es más complicada y esto no parece tener fin, los inversores se encuentran absolutamente desvastados e incapaces de tomar una decisión, parece que ha llegado el fin del mundo para los mercados.......

Pero vuelvo a insistir todo finalizará y sinceramente creo que a las alturas que nos encontramos de esta pelicula de terror, nos encontramos bastante cerca del final, a pesar de que no hay mal que cien años dure.

Pero bueno estas son mis opiniones o visiones que humildemente tienen un valor relativo y más teniendo en cuenta que no soy ajeno a lo expresado en el primer parrafo ya que yo siente exactamente lo mismo pero mi obligación no es trasladar mis temores sino intentar transmitir la visión de otros.

LEER MÁS.....