Estamos en plena efervescencia de la crisis Griega que debido a lo sorpresivo de la situcion en Europa, donde la sombra del default nos parecia muy alejada y mas propio de paises latinoamericanos que europeos.Sin embargo, la situacion se ha puesto muy fea hasta tal punto que el FMI y la Union Europea han tenido que salir al rescate de Grecia poniendo encima de la mesa 120.000 Mill de Euros para asegurar las necesidades financieras de Grecia para los proximos 3 años a cambio de que apliquen un Plan de Reformas Estructurales muy agresivas, algo muy al estilo de Letonia en el 2.008.
Este problema en un mundo tan global como en el que nos encontramos es imposible que pase de forma inadvertida por los mercados financieros, y en este punto es donde nos llevamos la peor parte ya que ha arrastrado a todos los paises perifericos de Europa; Italia, Portugal y España, que durante la jornada de hoy nos ha llevado a que el spread del bono a 10 años portugués frente al alemán se amplía aún más y ya cotiza en los 280,8 puntos básicos desde los 205,2 pbs del cierre de ayer, el diferencial español sube a 113,6 pbs desde los 102,8 y el italiano repunta a 103,4 desde 95, esto es una clara señal de desconfianza de los mercados financieros hacia todas estas economias.
De todas formas ya lo he comentado en diversas ocasiones en este blog los mercados no solo se mueven por fundamentales sino que la psicologia juega un papel muy importante sobre todo en los momentos de extrema volatilidad como la que nos encontramos , y ante la cual aconsejo sobre todo cautela y tener la mente fria con una doble finalidad: por un lado no tomar decisiones de ventas precipitadas y por otro ser capaz de aprovechar las oportunidades de compra que se presentan.
Con el fin de tranquilizar un poco os pego un informe elaborado por Societe Generale que ha llegado a mis manos durante el día de hoy titulado Spain is not Greece donde intentan marcar las diferencias entre nuestra situación y la Griega que afortunadamente son muchas y que comento de forma resumida a continuación:
-Por un lado muestran gran sorpresa por la revisión de la calificación de la deuda española durante la semana pasada por Standar & Poors, ya que aunque necesitamos cierta disciplina fiscal no es menos cierto que el nivel de deuda publica se encuentra muy por debajo de las cifras de sus vecinos europeos. Por otro lado empiezan a aparecer ciertos datos que muestran síntomas de recuperación económica, pudiendo sorprender con mejoras en productividad debido al fuerte aumento del paro registrado.
-Recomienda aprovechar los recortes del IBEX para tomar posiciones tácticas en Bolsa, ya que el mercado español presenta una infravaloracion en términos de PER de un 20 % en relación con el Euroxtock, de hecho en el año ya experimenta una perdida de aproximadamente un 15 %.
-Los bancos italianos, griegos, portugueses y españoles tienen una posición de bastante riesgo, de todas formas mientras los bancos griegos se encuentran una posición muy complicada y los italianos tienen una exposición muy fuerte al continente, los bancos españoles tienen una fuerte exposición a Latinoamerica que es una rea de fuerte crecimiento y tienen un nivel de capitalización muy solido.
