Hoy he leído las declaraciones de Paul McCulley responsable de la famosa gestora de fondos mundialmente conocida Pimco donde afirma tajantemente "Estamos muy cerca del final del mercado bajista en el dólar, si es que no lo hemos alcanzado ya".En su nota de prensa añade que tienen una visión bastante positiva en relación con el yuan, el real brasileño y el won coreano ya que están muy positivos en relación con las economías emergentes. Al mismo tiempo comenta que el Dolar Index ha rebotado un 5 % desde Noviembre de 2.009 como consecuencia de los buenos datos aparecidos de la economia estadounidense.
Esta opinión coincide con mi tesis de inversión favorable a invertir en el dólar americano ya que hasta la fecha uno de los deportes de moda entre los especuladores era el apostar a la baja con el dólar y explicaré mas adelante cual es el principal motivo de esta inquietante moda.
Lo que está claro es que el dólar es una moneda refugio donde las haya a pesar de la complicada situación que vive EEUU y un hecho que lo demuestra es que en 2.008 cuando la incertidumbre era mayor a nivel mundial el dólar se fortaleció con respecto al euro. Sin embargo, durante 2.009 en la medida en que los miedos y la percepción del riesgo ha ido disminuyendo eso llevó a un fotalecimiento del Euro, pero esta apreciación no obedece a motivos fundamentales sino puramente especulativos ya que los especuladores utilizaban la moneda americana para realizar carry trade aprovechando los bajos tipos de interés americanos.
Esta operación consistía en comprar dólares ya que pagaban un tipo de interés a corto plazo de un escaso 0,25 %, los vendían y compraban otras monedas donde podían obtener mas rentabilidad con lo que el beneficio era casi seguro.
Pero ya lo he dicho esto obedece a la especulación ya que el dólar sigue siendo la moneda refugio por antonomasia a pesar de las declaraciones realizadas por China de que sería conveniente sustituir al dólar como moneda de cambio en todas las operaciones comerciales.
Vamos a echarle un vistazo por ejemplo a la Libra Esterlina, que es claramente venta en relación con el dólar ya que es la economía entre los países mas grandes en una situación mas complicada ya que tiene una posición de endeudamientos de un 404 % s/PIB mientras EEUU tienen un 95 %, esta situación ha llevado a que muchas agencias de calificación estén estudiando una rebaja de rating. Al mismo tiempo el sector financiero genera un 21 % de los empleos de la economía cuando en EEUU solo pesa un 14 %.
Ahora nos venimos a casa, y al Euro lo veo muy vulnerable porque tiene una única política monetaria y muchísimas realidades económicas que van desde Alemania a países con situaciones muy complicadas como Portugal, Grecia, Italia, España e Irlanda. Todos estos países renunciaron con la entrada en el Euro a la política monetaria, así que la única herramienta que tienen es la Política Fiscal cuyo uso nos ha llevado a rebajas de rating que hacen mas difícil colocar nuestra deuda a la vez que es mas costoso. Esta situación de estrangulamiento en algunos países puede llevar a que surjan corrientes favorables a la salida del Euro, hecho que no va a permitir el BCE lo cual va a poner en tela de juicio el Euro como moneda.
Con todo ello, creo que aunque en EEUU la situación no es muy buena las alternativas monetarias no son muchas por lo que creo que es un buen momento para montarnos en el tren del dólar que va a comenzar a partir.......
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